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　　东海证券研究所 王凡

　　今日市场呈现出震荡调整的走势。今日早间消息面上，隔夜美股涨跌互现，油价上涨；国内方面，中国人民银行21日发布公开市场操作预告，央行将于22日发行900亿元3年期央票，发行量为前期6倍，同时发行230亿元3月期央票。银监会正就各银行二套房新政执行情况进行摸底，决策层倾向于最严格的二套房认定，即以借款人实际持有房屋数量为准，而非现行以银行信贷记录为准。今日早间沪深股指双双低开，其后全日维持低位震荡的态势，尾盘权重股走低，对中小板及创业板个股形成较大拖累，最终沪深收盘再度失守年线，量能亦出现一定放大。目前市场二八分化局面愈演愈烈，预计年线附近仍将有所反复。

　　今日市场再度展开调整，表明上一交易日的反弹属于在连续下挫之后的技术性超跌反弹。随着外盘的走软，及国内政策面上调控利空的不断出台，市场后期将持续面临压力。同时由于临近周末，投资者对于周末政策面上也较为忧虑。我们认为，尽管近期紧缩性政策在持续，但从央票发行规模来看在迅速增加，管理层继续通过公开市场操作来回收流动性的迹象明显。因此，在周末上调准款准备金率或利率的可能性并不大。预计更多的将是各部门及各地方政府对房地产新政的一些配套措施或细则的出台，因此，地产、金融、钢铁等行业短期内仍将受压。而目前进入到季报密集披露期间，中小板和创业板高送转公司也进入实施分配方案的高峰期，预计市场仍将继续演绎小盘股高度活跃的局部牛市行情。

　　技术形态上，上证综指今日低开调整，但盘中最低点尚未触及上一个交易日的最低点，下档支撑逐步开始显现。尽管收盘时沪指再度失守年线和3000点整数关口，但幅度并不大，且日K线上也留下了长长的下影线，预计短期内多空双方仍将在半年线附近展开争夺。沪深300指数方面则继续在年线下方运行，权重股的低迷对该指数形成较大拖累，预计该指数后期将继续较深成指和中小板指数偏弱。中小板指数盘中则创出历史新高，深圳市场上涨家数也明显多于上海市场，个股活跃仍然极高。

　　操作策略上，股指震荡调整，建议波段操作，关注中小盘高送转类及季报预增预盈类个股。