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　　南京证券研究所 温丽君

　　盘中特征：

　　周一，房地产再度迎来调控重拳，其精确打击力度此前未有，业内普遍认为房地产乱象将被有效遏制，此举也引发了金融银行的坏账担忧，而与此同时，国际商品价格的全面回调也使得资源类股票全面下挫，权重股的集体调整促使股指大跳水，其调整幅度创下了自去年7月29日以来的最大跌幅。最终，上海综合指数本周收盘于2980.30点，下跌150.00点，跌幅4.79%，成交1601.83亿元；深圳成份指数收盘于11644.58点，下跌772.28点，跌幅6.22%，成交1189.57亿元。

　　盘面观察：

　　受超预期利空影响，房地产板块应声继续深幅下挫，整体跌幅超过了8%，尤其是二三线地产股，由于外地炒房将受到较大抑制，其对二三线影响十分重大，板块下跌幅度较大，相关个股大面积跌停，对股指形成较大负面影响。除此之外，受高盛事件影响，国际大宗商品也大幅下挫，这使得有色、煤炭、钢铁等资源类品种也大幅调整。另外，由于房地产遭受重大调控，与此唇齿相依的房地产信贷占据比重较大的银行板块也遭受较大幅度的资金抛售。权重蓝筹股的集体打压之下，股指跌破3100点整数关口，将3月26日的跳空缺口悉数回补。而午后恐慌性抛盘蜂拥而至，沪指无声跌破3000点的整数关口，沪深两市双双跌破年线。总体来看，两市盘面十分惨淡，只有防御性品种走势相对抗跌，医药、食品饮料成为了避险资金的集中栖息地。

　　后市展望：

　　整体来看，周一A股是屋漏偏逢连夜雨，内外利空的夹杂下恐慌性抛盘蜂拥而至。政策的超预期打压使得公众对于房地产的预期迅速扭转，这也进一步影响了金融板块的走势，前期市场预期的由股指期货推出为契机的市场风格转化宣告失败，而其中政策的干扰是最为关键的因素。

　　另外，由于股指期货的推出，尽管从长期来看其有望熨平股指，不过短期而言，由于先知先觉资金有可能率先建立空头，并在现货市场大肆抛售，进而有可能放大利空，加大短线股指调整幅度，因此，短线股指仍将进一步面临震荡调整的压力，不过跌幅有望收窄。操作上，后续建议整体以观望为主，对一些涨幅较大的品种需注意防范其回落风险，并建议适当关注医药股等防御型品种，并且进一步关注业绩转好个股。