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　　倍新咨询

　　今日大盘出现下挫走势，成交量大幅度减少，市场呈现出典型的无量空跌状态。没有量说明市场情绪的失落和悲观，但我们认为行情并不会结束，下周将迎来多方的反击。今日是股指期货合约挂牌的第一天，投资者满怀信心关注着市场的发展，但我们注意到四期远近合约均出现冲高回落，尽管比挂盘价都有升水，走势上均收出阴线，对市场心理的影响是很负面的。冲高回落当然与门槛过高参与不多有关，但一个很重要的逻辑是管理层不可能在选择股指期货推出时机上。形成一种对现货市场形成冲击的效果，所以无量空跌确实有些值得思考的地方。

　　今日的下跌原因可以总结为以下几点，第一是房地产的调控政策升级的影响，房贷政策的调整不仅对房地产板块构成影响，银行为代表的其他蓝筹板块也构成了拖累。第二是其他市场推出股指期货时的表现，构成投资者的参照物，做多动力受到严重影响。其他市场在推出股指期货时，大多数是推出前涨，推出后出现下跌，但往往是技术调整，不会影响趋势。其实我们要考虑到为什么有这样的规律，实质的原因就在于注意力的转移产生的负面作用，股指期货是个新鲜事物，大家谁都没经历过，没有现成的参照物，观望是最直接的反应，当股指期货走势落定，注意力将重回现货市场。

　　说到参照物，也有不错的案例，香港国企指数期货03年推出时，国企指数随后出现了70%的上扬行情。第三是主力面作用，既然市场的眼球都在股指期货上，主力的运作动力大为减弱，大多主力甚至采取了刻意压盘洗筹的动作，我们注意到很多蓝筹板块个股出现这样的走势。很明显，没量的行情是出不了货的，股价又处在不高的位置，压盘的目的很显然是为了反击，所以，后市出现反击的概率是比较大的。通过上述三点分析，结合政策面的逻辑，我们认为下周初段经过惯性调整后，将迎来多方的强力反击，下跌过程中大家可以继续持有潜力股或者逢低吸纳。由于成交量的快速萎缩，创业板为代表的题材板块再度卷土重来，但这些个股拉升的目的是为了出货，大家需要做的是逢高减磅。地产行业调控升级使得市场开始感受到利空即将出尽的轻松，周末如果没有新的利空将可能出现反弹走势，并有可能带动其他蓝筹板块走强，如果周末有税收时点方面的政策出台，可理解为利空出尽，房价一旦被打下来，整个房地产板块将迎来中线行情。短期内建议关注钢铁板块，诸如：凌钢股份、新钢股份等，均可以逢低关注。目前钢材价格出现持续上涨的苗头，行业恢复有可能超预期，建议关注资源型的钢铁企业。