新华网上海4月15日专电 题：宏观数据超出预期 A股或将“震荡向上”

　　新华社记者潘清

　　一季度宏观经济数据15日如期“出炉”。在经济复苏持续提升国内生产总值(GDP)的同时，三月份居民消费价格指数(CPI)意外出现环比回落。来自众多研究机构的观点认为，超预期宏观数据对股市形成了正向支持，后市A股或将“震荡向上”。

　　国家统计局当日公布的数据显示，一季度GDP同比增长11.9%，增速较上年同期加快5.7个百分点。同期，CPI同比上涨2.2%，其中3月份同比上涨2.4%，环比回落0.3个百分点。GDP增幅和CPI回落幅度均超出了此前市场的预期。

　　天相投资顾问有限公司首席分析师仇彦英表示，从相继公布的一系列重要数据来看，一季度宏观经济延续了2009年以来的企稳回升态势，但与此同时，通胀压力不减，货币政策也渐显收紧迹象。各种因素交织存在并共同作用，成为当季经济运行的主要特点。

　　A股市场当天的走势，一定程度上反映了投资者面对宏观经济不确定因素时的矛盾心态。当日两市开盘表现平稳。伴随GDP和CPI数据相继公布后，两市突现快速拉升，上证综指一度上摸3181.66点，创下近两个月来的新高。但此后沪深股指迅速回落，至收盘分别微跌0.04%和0.35%。

　　实际上，上述矛盾心态一直困扰着今年一季度的A股市场。从新年首个交易日以3289.75点开盘，到3月最后一个交易日以3109.11点收盘，上证综指呈现反复震荡态势，并出现了逾5%的累计跌幅。

　　不过，在许多市场人士看来，伴随市场驱动力逐渐回归价值、回归基本面、回归长期成长，这种弱势调整格局有望在二季度演变为“震荡向上”。而一季度宏观经济数据超出预期，在一定程度上为这种预判提供了支持。

　　渤海证券研究所所长程文卫表示，A股市场运行趋势取决于流动性、宏观经济、上市公司业绩和周边市场，即所谓“四因素模型”。

　　程文卫分析认为，从流动性来看，一季度人民币新增贷款和存款规模呈现一降一升，显示A股市场的间接流入资金并不充裕。虽然按照季度间相对均衡的投放节奏，二季度信贷可能较一季度略显宽松，但3年期央票重启释放出货币政策紧缩信号，加上新股扩容和限售股解禁压力不减，流动性因素决定了市场将宽幅震荡。

　　A股公司业绩方面，已经公布2009年度业绩报告的1248家公司实现净利润9195.78亿元，同比增长24.14%，预计2009年A股全部可比公司净利润增长可达28%左右。率先公布2010年第一季度财报的24家A股公司，也多数实现了较高的同比正增长。

　　从周边市场来看，A－H股溢价率处于底部，封杀了A股大幅下跌的空间。而美国股市在财报周期利好因素下的作用下有望延续强势，也会对A股市场形成一定带动。

　　“综合以上因素，我们判断A股市场有望按照‘震荡向上’的格局运行。”程文卫说。

　　大部分机构不约而同地对A股市场表达了谨慎乐观的态度，“震荡向上”也成为各大基金公司二季度策略报告中出现频率最高的关键词之一。

　　来自银华基金管理有限公司的观点认为，二季度宏观经济政策依然存在进一步紧缩的空间，这不仅成为制约A股上行的重要因素，也给部分企业带来了盈利预测小幅下调的压力。但与此同时，宏观经济二次探底的概率较低，区域经济、制度改革、技术升级、结构调整都将成为宏观经济增长的动力。

　　报告称，二季度后期人民币升值预期升温，有望为市场贡献上行推动力。相继启动的融资融券和股指期货，短期内也将刺激市场走高。在这一背景下，二季度A股市场震荡向上“概率较大”。

　　事实上，进入二季度以来，A股市场已经开始显现震荡向上的迹象。数据显示，4月份的前9个交易日，上证综指在延续震荡格局的同时，出现了1.84%的累计涨幅。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。