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　　周二A股市场跌宕起伏。创业板、中小板股票遭遇重挫；而中国石油、中国太保、中国平安、中信证券等权重股纷纷放量推升。当日沪深300指数大涨40点，显示有机构资金介入大盘权重股；而中小板综指收出天量长阴，显示资金正从中小盘个股中快速撤退。市场风格转换特征再现。而笔者认为，实现成功切换取决于三大因素。

　　首先要看量能。周二深沪A股的总成交达到3445亿元，为春节过后的最大单日成交。沪指震荡收阳，显示放量中有机构资金进入。去年11月及今年1月，上海与深圳市场成交均大于昨日，但前两次的市场风格转换均未成功。从此次市场背景来看，由于股指期货即将推出，在某种程度上利于市场风格转换。但如果后市量能不能出现持续性配合，恐怕此次转换仍难以成功；相反则可谨慎乐观。

　　其次需看小盘题材类股票行情是否完结。周二创业板及中小板股票出现整体性大跌。但从其跌幅与前期涨幅来看，目前仍只可认为是正常的调整，随时可能有“回马枪”出现。小盘股票持续跑赢大盘权重股的格局已经运行了较长时间。神州泰岳、汉王科技等不少高价小盘股远远跑赢权重品种。而从周二盘面观察，创业板主力品种的大跌并没有过大成交的配合。同时，10只跌停的股票封单也不大，超过2000手的仅有东方财富一家。由于小盘股主力机构介入较深，下跌也不会一蹴而就。如果后市“回马枪”继续强势表现，也将对大盘风格转换形成冲击。

　　最后要看宏观经济数据的情况。从目前已公布的月份宏观经济数据来看，显示利淡因素明显：先是外贸出现逆差；再是中国人民银行12日公布的统计数据显示，今年3月份人民币各项贷款增加5107亿元，同比少增1.38万亿元，显示市场资金开始趋紧，宏观调控因素显现。

　　即将公布的经济核心数据CPI、PPI等数据则较为关键。此前有消息表明，国家统计局已经决定在CPI的比重中加大房屋消费的比重。由于缺乏历史性数据，目前尚很难对这项结构性调整带来的后果做出准确的定量研究。但从所能采集的房租数据来看，房租上涨的压力仍然非常明显。这也需要我们对新CPI的快速上涨保持警惕。笔者认为，从目前各地物价因素及实际资产泡沫上涨情况来看，CPI、PPI数据具有不确定性。 4月15日公布的3月份CPI、一季度GDP增速等数据，均将决定央行的短期政策取向，而对于能否提振大盘股也非常关键。如果数据理想、政策面平稳或引发权重股表现；反之大盘股则可能出现短命行情，使得风格转换再度失败。

　　总体来看，周二权重蓝筹股的强势表现与小盘股重挫，形成了风格转换的初步特征，但能否在股指期货推出之时成功实现，则取决于量能变化、小盘股行情和宏观经济数据三大因素。后市看，A股市场经过近10个月的大阶段运行，技术形态出现了大的收敛三角形，现正进入末段需要选择方向。而市场要向上突破则必须有成交量的配合。因此可以认为，三大因素中最为突出的关键指标是量能。可以说，如果量能配合理想，则风格可能转换成功，并形成向上突破；反之，则可能出现大的调整走势。 (九鼎德盛肖玉航)