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　　赢家无忧 子辛

　　今日市场呈现冲高回落的走势，地产板块承压，拖累股指振幅加大，沪综指盘中一度跌破半年线，尾市在保险、银行股反弹影响下，沪综指勉强站上半年线。然而，盘面的沉闷并未影响个股的活跃，今日医药、物联网、智能电网、环保、电子信息等涨幅居前，受益人民币升值预期的航空、造纸板块轮番活跃，中小板指再创新高，大小盘个股继续演绎冰火两重天。截至收盘，沪综指下跌0.51%收于3129.26点，深成指下跌1.24%收于12399.2点。成交量明显放大。

　　今日地产股成为权重股中最有杀跌力量的主力。在连续的遭遇政策面的不利消息影响下，近日连连大挫，投资人慌不择路，争相出逃。而反观中小盘的题材类个股，则是节节走高，给人的感觉似乎是只要去买就能赚钱。这种另类的二八现象已经持续了一段时间，近日更是达到登峰造极，这个现象应该不会持续太久了，战略性的风格转换也许将要拉开序幕了。

　　在小盘股连续六个月取得超额收益、估值溢价较大盘股达到2007年以来的最高点的背景下，无论是业绩、相对绝对估值对比、还是催化剂因素都支撑市场热点转向大盘股。目前市场已经在积蓄力量，风格转化有望在二季度完成，投资者已经可以为大盘蓝筹股进行布局。

　　笔者认为，“二八”切换是否能顺利完成是本周需要关注的一个重点。一是股指期货的正式开闸对权重指标股的利好刺激将体现到如何一个程度会在本周揭晓，从有利的方面来看，基金对沪深300权重最大的银行板块配置比重相对较轻，有望加大配置从而推动其上涨；但从不利的方面来看，地产股尽管权重没有银行板块大，但是其紧缩政策预期有可能会拖累到银行板块的上行，地产股的压力可能会传导到其他权重股板块特别是银行板块上面。因此，市场对于蓝筹股的态度也将在16号股指期货正式推出得以检验。

　　不过对于股指期货的影响是否能够达到预期还有一个很重要的关键点：就是在股指期货上市前一天的三月宏观数据的公布。尽管有一定预期，但是3月份贸易逆差72.4亿美元的正式公布对后续的宏观数据预期可能会产生一定的影响，对于经济是否过热的争论又将风声水起。其中引起最大争议的便是CPI的增速是不是加息的风向标。现在看来，答案几乎是肯定的。但是CPI增速超预期不见得就证实加息会立刻实现。但是市场仍然可能围绕这个焦点展开博弈，对金融、地产等权重股走向也将产生不小的影响。

　　需要关注的第三点就是人民币升值预期一事。博鳌论坛的召开、美国财长的访华都再度将人民币升值的话题推到前台，该议题不一定在本次的中美战略对话上得以如期兑现。但是对于市场的预期仍然可能产生一定的刺激，受益于人民币升值的行业在前期已经有了一定程度的表现，而在中美峰会召开前夕仍然可能会对市场构成一定的推动作用。