点击查看最新行情

　　进入第二季度以后，市场的活跃程度明显增强，其中大盘股率先走出僵局是一个重要原因。由于金融、房地产、钢铁、有色和煤炭这五大板块的流通市值占据了市场的半壁江山，大盘股何去何从，不仅决定着指数的运行方向，还跟整个市场的盈亏状况有直接关系。

　　(1)大盘股趋于活跃打破了市场的僵局。从3月中旬到现在，在四周左右的时间里，大盘股的活跃程度明显增强。这主要得益于两个因素：第一是融资融券及股指期货业务进入实质性运行阶段。在这两项创新业务的获批和酝酿阶段，大盘股并没有作出相应的反应，等到正式实施的时候，两项创新业务作为炒作题材，多少还是对市场产生了影响。应该说，近期大盘股的活跃跟这个因素有直接关系。

　　第二是大盘股的沉寂已经持续了较长时间。事实上，从去年8月份以后，大盘股就一直陷入了低迷状态。在相当长的时间里，很多人在大盘股上伤透了心。不过，随着重庆水务上市之初炒作成功，加上超大规模的国电电力10转10和中信证券10转5方案的推出，让大家看到了大盘股也有股本扩张的能力。正是在这两个因素的影响下，市场在3000点左右形成的僵局开始打破了。

　　(2)大盘股行情的发展将受到很大的制约。尽管在行情初起的时候大盘股发挥了重要作用，但它们的角色更多的只是“搭台”而已，真正唱戏的却是小盘股。以深圳中小板综合指数为例，3月下旬以后连走10根阳线，新高迭创，让积极投身于“小盘股革命”的资金大受其益。大盘股行情的进一步发展，至少在两个方面会受到很大的限制。

　　首先是整个市场的资金面状况。大盘股行情的发动，要以资金面相对宽松的局面为必要条件。事实上，从去年第四季度以后，尽管市场的资金还是很多，但从增长速度来看，已经不可能持续下去了。相反，刺激政策的退出，只是方式和早晚的事情，这种预期对大盘股行情的发展不利。其次，从行业层面上说，房地产行业的调控呼声已经越来越强，钢铁行业也面临着巨大的成本推进压力，而从银行业的情况看，不断提高存款准备金率必然削弱银行的盈利能力。综合这两方面的情况，大盘股要想打翻身仗，的确不是一件容易的事情。换成指数的概念，年底年初大盘多次在3300点一带构筑了头部，在较长时间里都很难突破。

　　(3)大盘股的积极意义在于抬高了市场底部。尽管大盘股很难取代小盘股成为市场的主流热点，指数要向上突破也会有很大难度，但这并不是说大盘股近期的活跃对市场没有好处。相反，如果没有大盘股作为坚实的舞台，小盘股唱戏就无从唱起。由于目前的市场无论是机构还是个人投资者，都有相当浓厚的“不割肉”情结，大部分人一旦套住了，都愿意等一等，不会轻易认赔出局。这样，大盘股的活跃事实上就抬高了市场成本，也抬升了市场的底部。

　　从去年8月底以后，市场每一个底部的抬升其实都是跟大盘股的持股成本推进有一定的关系。离开了大盘股相对稳定这个背景，小盘股行情就可能面临很多变数。从这一点看，大盘股走稳也是具有积极意义的。瀚民