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　　赢家无忧 子辛

　　今日有色金属板块低开高走，6只个股涨幅超过2.0%。章源钨业张7.44%。、西部资源、ST有色涨幅居前，均今日股指延续昨日调整势头，沪综指全天几乎都运行在昨收盘点位下方，地产、银行联袂下跌是股指走低的主要原因。临近收盘，在中小盘个股的带动下，沪综指顽强收在5日均线上方。从盘面上看，中小盘股的持续活跃给盘面带来不少亮点，同时，中小板综指今日再创新高，目前已突破沪综指6124点时的高位。截至收盘，上综指下跌0.33%收于3148.22，深成指下跌0.56%收于12632点。两市成交量有所萎缩。

　　笔者认为，把握当前的市场走势，主要是在对政策面的敏感度、对市场的推理性和对个股的认识相结合的一个过程。说起来简单做起来难。

　　首先要认清楚目前的政策面。转眼到了四月中旬，很快就要公布3月的宏观数据指标和去年全年度的宏观综合数据指标。先前就曾经提及过，由于目前仍处于经济复苏阶段，但经济复苏的进程似乎比想象中来的顺畅，从消费的角度来说，宽松的货币政策已经完成了其使命，为防止通胀到来，逐渐紧缩的货币政策会逐步将其代替。另一方面，从出口角度来说，经济复苏似乎演绎的并不完美。在相互矛盾的前提下，想要制定出适合的财政政策和货币政策并不容易。

　　对当前的市场环境而言：一方面去年天量信贷的退出以及政府投资的退出。而市场在一季度调整的态势就是反应了这种担心，随着二季度的到来，灵活性的节奏和均衡性的放贷使得市场对这方面的担忧将减小。其二就是欧美等经济正处于补库存周期。由于美国为代表的发达经济体存货周期滞后中国大约半年的时间，正是中国和发达国家主要经济体的存货周期不一致性将延续中国经济的增长态势，担心经济出现二次探底的概率很低。再次是金融创新工具如融资融券和股指期货的推出，都需要稳定的市场环境。融资融券3月31日已经推出，股指期货4月16日推出。从2004年6月25日中小板的启动，以及2009年10月30日创业板上市，无论当时的所处的市场环境是震荡市还是熊市。从相关新的创新产品推出的随后三个交易周内，整个市场环境基本上都比较稳定或者出现上涨。

　　对个股而言，由于市场很长一段时间都在进行题材的炒作，已让不少投资者学会了跟题材风，而将真正对上市公司基本面做番研究这样一个真理给忘却了。也确实，近大半年来，跟题材风使得不少投资者赚的盆满钵满。但资本市场总是有回归的需求，脱离的太远，无论是管理层监管还是投资者自己的心理层面都有“回归”本性。因此笔者认为目前投资者要从跟风题材逐渐回归到对上市公司基本面的研究和认识上来，以确保收益的稳定性。

　　操作上，建议投资者把握市场轮动机会，除了旅游、低碳经济、区域等板块中的结构性交易机会可积极参与，中线稳健型的投资者仍可适当关注银行类板块中具有估值优势品种的市场机会。