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　　4月16日，沪深300股指期货将正式登场。就在A股市场即将进入做空时代的前夕，市场本来一直预期大盘在蓝筹股走强的带动下，展开一波较强的升势。然而，从上周市场表现来看，尽管周指数上涨3.21%，但市场期待的风格转换却似乎并不太成功。相反，中小盘股的炒作依然我行我素，如此局面究竟如何解释？

　　无独有偶，不少券商机构仍然看高中小盘。天相投顾指出，随着今年货币政策开始回归正常化，政策渐退和经济复苏的交织增加了股市运行的波动性，也使投资者的适应性预期面临修正。在修正过程中，特别是预期并不明朗的情况下，股市的震荡调整将一直延续。

　　虽然之前市场有风格转换的迹象，银行、地产、煤炭、钢铁、石油石化先后都有异动。市场上也传言将走出一波蓝筹行情，但是天相投顾仍然认为，短期内市场风格轮换成功的可能性较小，一方面由于2月份和接下来的几个月通胀上涨较快，央行货币政策会持续收紧，对市场冲击偏负面；另一方面是从近期的市场交易活跃性考虑，最近两市股票交易额跌入1500亿左右的水平，难以发动权重股上涨行情。而在目前流动性趋紧的形势下，新增入市资金更为青睐成长性较好的中小盘股。

　　银河证券研究所也表示，今年宏观政策面以经济结构调整，优质的中小型朝阳企业更容易在盈利方面获利。反映在股票市场上，即表现出高成长性的中小盘股要较大盘股票更加活跃，也更容易获得市场的青睐。随着年报的披露，一些具有更为确定性高成长预期的优质中小盘个股将更有可能显现内在价值，获得市场投资者的认同，从而拥有更多高成长溢价的空间。

　　海富通中小盘股票基金拟任基金经理程岽也表示，今年我国经济发展的重点是“调结构”，并提出了新兴产业振兴计划，涉及产业涵盖新能源、新材料、节能减排、生物医药、物联网、三网合一、智能技术、生物育种、3G、电子商务等，这些新兴产业振兴计划和相关题材大部分均处于中小盘股中，为中小盘的活跃提供了重要的题材支撑；最后，从资金面看，政策退出将成为一种常态，市场流动性将不会十分充裕，在这种情况下，机构投资者往往更加青睐中小盘股。

　　另外从中小盘指数的历史表现可以看出在2009年的反弹行情中，中、小盘指数表现明显优于大盘指数。从2009年截止到今年3月19日，中盘指数涨幅为139.84%、小盘指数涨幅为137.63%，而大盘指数则稍逊一筹，涨幅为76.03%。而从2008年10月经济触底回升以来，中小盘股的涨幅也明显超越大盘股。

　　格局仍未明朗，近期A股市场仍将延续当前震荡格局，当前市场的重点并不是研究指数在何时突破，而是研究个股的投资机会。

　　(本报记者 武岩生)