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　　每经记者 郑步春

　　周三沪综指收跌0.62%报3109.10点，深综指涨0.22%报1211.25点，沪弱深强是因为指标蓝筹股弱而题材股、小盘股强。昨中小板、创业板个股多数表现不错，和主板弱势的大盘蓝筹股形成鲜明对比。当前的大盘其实难说强弱，题材股及小盘股在多数时间走势较强，中小板股指离创反弹新高仅一步之遥。

　　在有关方面“教育”过后，小盘股还如此涨法，这预示后续利空跟进的可能性正在加大，所以投资者还应密切观察。另外，如果未来蓝筹股再度集体上涨，则小盘股也易受阶段性冲击。

　　融资融券已经正式展开，从一般道理上讲，融资助涨，融券助跌。然而，笔者对此的理解正好相反，即融资助跌，融券助涨，当然这得将时间拉长看。实际上，我国非法的地下融资行为早在十几年前就有，1994年那波惨跌使许多融资者被 “打爆”。当年股指从1558点跌至750点的“铁底”，引诱人们非法地向券商“融资”，然后股指再跌，止损盘涌出使股指越跌越快，直到325点。

　　据笔者所知，1992年上海首批认购证购买者中，许多人晚节不保，“牺牲”于1994年的融资中，像野草一样被人完全“收割”。

　　目前融资融券规模还极小，可以忽略不计，笔者上述说法指的是未来规模扩大后。当融资者多时，其实在“有些时候”会鼓励庄家和主力更卖力打压。同样，当融券做空者多时，在“有些时候”会鼓励庄家和主力更卖力拉升。笔者这么说绝非天方夜谭，这种情况在期货市场是司空见惯，在信息不对称和监管较弱的市场出现的几率更大。

　　关于市场不规范，相信投资者多有体会。近期上海的电视台调查了股民对江苏三友造假上市的反应，结果居然有许多股民漠不关心，或认为极正常。这种情况让笔者感到心寒，这说明我们市场不规范情况较多，所以股民才见怪不怪。

　　市场对央行货币政策委员会更倾向于紧缩的预期有所提升，这使昨日沪铜无视伦敦铜创新高走势，收盘居然下跌。这两个因素对小市场个股影响不大，但对主流资金把握的蓝筹股有一定的压制作用。市场还有些传言，说下月我国有可能扩大汇率波动区间，该因素对A股影响可能微微偏多。

　　笔者认为，在货币政策方面，央行货币政策委员会成员的观点，肯定会随3月经济指标波动，这些数据在未来十几天内应出齐，今日先公布的3月PMI制造业指数可能有预示作用，该指标预测值为55.0，2月份该指标是52.0，投资者可先关注。至于汇率问题，从近期中美关系显著改善及下月中旬美国将就“汇率操纵国”作出决定两方面看，扩大汇率波动区间的传言可能并非无中生有。

　　A股表现较为参差，难说昨日股指表现强弱。虽然沪市较弱，但深市仍然较强，多数个股上涨。投资者至少在中小市值个股上的炒作氛围极浓，态度也很积极乐观。

　　当前投资者宜先关注今日经济指标，然后观望下月经济指标及管理层对题材股炒作是否会干预，并依据各种情况调整自己的操作。一般而言，如果紧缩方面消息证明可靠，那么投资者宜减少仓位，反之仍可观望。技术面而言，本周一的向上跳空缺口不容短期内回补，一旦该缺口回补，则“假突破”正式成立。