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　　申银万国证券研究所  魏道科A0230203100010   2010/03/31

　　盘中特征：

　　周三沪深股指平开低走，小幅回落， 局部行情较活跃。上证指数收盘3109.11点，跌0.62%，成交1245.1亿元；深成指收盘12494.35点，跌0.78%，成交969.6亿元。有色金属和电子信息类股票较活跃， 金融服务、采掘和黑色金属板块较弱。领先指标走势差异较大，小盘股、题材股仍然是行情的主流，大盘股未能持续逞强。两市终盘827只股票上涨，110只平盘，903只下跌，其中9只涨停。

　　后市研判：

　　短期股指可能步入盘局，之后可能向上试探，但反弹的空间相对有限。

　　市场风格未能转换。周一跳空大涨，大盘权重股一马当先，令人振奋，可是接下来的两个交易日却停滞不前。今年以来多次出现大盘股的异动，但都未能持续，这次是否昙花一现，还要观察一些时间。退一步看，即使大盘股暂时不会成为行情的主流，也要适当给予关注，因为其中的多数品种有了一定的安全边界，另外随着金融衍生产品的开设和丰富，大盘股长期被冷落的日子可能会有所改变。融资融券周三开始试点，它本身属于中性，对市场的影响是双向的。题材股也许是今年市场主要线索之一，在股指盘局中炒作个股行情是近期的主要特征。

　　股指半年线附近可能还有拉锯。前期60日均线成为反压，近日上证指数逾越了此线，但深成指尚受制于60日均线，且与半年线有一些距离。也就是说近期的反弹也仅仅视作前期超跌后的一种修正。目前上证指数多数均线逐渐粘合缠绕，例如5、10、60、120日均线分别在3088、3073、3082、3112点，股指在3100点左右可能还有反复，短线过高的技术指标需要适当地修复，等待回调后再度向上小幅试探，但总体上上档压力较大，自2009年8月3478点以来的调整格局尚未结束，股指中期仍然走在下降趋势中。

　　操作策略：

　　反弹渐有压力，逢高适当减点仓。