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　　申银万国证券研究所  钱启敏 A0230203100016   2010/03/29

　　盘中特征：

　　周一沪深股市受股指期货即将于4月16日正式推出的消息影响，权重股板块快速冲高，带领两地大盘震荡走强，高开高走。最终，上证综指收盘报3123.80点，上涨64.08点，涨幅2.09%，深成指收盘报12552.45点，上涨312.09点，涨幅2.55%，两市共成交2547亿元，增加661亿元。从盘口看，煤电采掘、金融服务、有色金属等权重板块涨幅居前，平均上涨在3%～4.5%之间，而餐饮旅游、信息设备、电子元器件等前期表现活跃的题材股冲高回落，最终，两市共有康恩贝等7只个股涨停，无个股跌停，个股涨跌比约为3：1。

　　后市研判：

　　根据目前行情，随着权重股的走强，市场风格面临转换，但能否成功转换，还需要继续观察。从总体看，后市大盘冲高回落，回归3000～3100点之间震荡的可能性较大。

　　首先，由于中金所宣布股指期货将于4月16日推出，激发大盘权重股走强，从走强的动因看，基本属于题材性刺激，而不是基本面推动。其次，在权重股走强的同时，前期活跃品种出现下跌，部分资金有转移战场，“二八风格”转换的信号。但是，从当天机构资金动向看，沪深两市都是机构资金流出，散户资金流入，表明机构对这一题材推动较为谨慎。第三，从午盘的市场表现看，沪综指、深成指最高点都出现在下午1点20分左右，其后采掘、金融、有色、钢铁等出现回落，而家电、纺织、轻工等中小盘股震荡走强，显示权重股有后继乏力的信号。

　　从目前看，未来权重股能否持续走强，将直接决定后市能否突破向上，抑或重回3000～3100点箱体震荡。而权重股的走强，有赖于成交量的持续放大。周一沪深两市总成交超过2500亿元，较上周五放大三分之一左右，这是比较好的现象。但是，就未来市场而言，由于前期大盘震荡徘徊，多空持续反复，市场心态总体谨慎，在周一立地长阳后，能否气势大振、焕然一新，似乎需要观察。其次，由于权重股盘子较大，震荡走强后需要充分换手，未来谁来承接？

　　如果是题材股资金过来，那么大量的题材股将震荡回调，个股盈利效应的丧失，反而会让场外资金驻足观望，而百花齐放在量能上目前又难以满足，这个问题如何解决，也要边走边看。而且，如果周一介入权重股的是游资而不是中线买家，那么他们在短线获利后将会有快速回吐，也会对大盘形成压力，这一点，明天开盘后就能见到分晓，

　　总体看，虽然权重股走强让市场向好，但热点能否成功切换还需要进一步观察，更大的可能，在脉冲冲高后，大盘再度回归3000～3100点震荡的可能性较大。

　　操作策略：

　　不追高权重股，继续冷静观察，看看更个转换能否确认，届时再决定筹码进退。