市场维持振荡格局

　　姚振山：大家好！这里是中央电视台财经频道正在为您直播的《交易时间》。关于行情的讨论仍然是秦茂军和在深圳的嘉宾徐传豹，首先我想在最近这个行情给大家的感觉是指数本身并没有太大的变化，而现在我也查了一下，进入到今年1月份以来，其实按照指数的变化来看，很多人包括机构在内是没有赚到钱，那么马上进入到2季度，如果在2季度如果没有无暂获的话，进入到3季度和4季度也许这日子就不太好过了。那么，目前的趋势到底在未来会怎么演变，我们先请徐传豹做一个判断，就是这个行情磨到现在又往3100点左右磨的情况下，未来会怎么样？徐传豹，我想这个大家可能会关注的越来越多，就是这种磨洋工的走势，到底是磨到什么时候才能磨出一轮行情来？

　　徐传豹(金元证券高级研究员)：我认为在2季度市场将会有很多重要的事件，比如说融资融券和股指期货所带来的金融创新，我认为这种金融创新推出以后，市场会有一个从了解到习惯这样一个过程，等到它对A股市场一个影响得到了一定的消化，那么A股市场将会是一个更加均衡和理性的一个市场，在这个市场下我认为个股的分化会进一步的加大，我们认为做空机制的推出可能会制约权重股的上升空间，当然会提高它的流动性，真正能够获得超额收益的还是一些成长股，我们从1季度的市场表现来看，也是一些成长股包括主题投资的品种，它的表现还是远远高于大盘。而我认为未来，除了我们股市会迎来金融创新以外，我们的经济也会发生转型，更多的政策会向一些新兴产业或者是民生的行业所靠拢，这些收益政策的行业，从长线来看会有更多的投资机会。

　　姚振山：如果是从指数的趋势来判断的话，会不会在磨到3100点之后真正能够在指数方面也有比较好的表现，因为这个是大家能够大规模去介入市场的一个信心上面的体现？

　　徐传豹：我认为这个可能性还是非常大的，目前的股指是在进行一个比较大的收敛三角形的一个整理，我们看到从去年的下半年以来，市场一个高点在不断的下降，而市场的低点整体上来看也在不断提高，这个收紧三角形的顶点位置也就在3050到3100点一带，那么收敛三角形整理完成以后我们认为股市它的一个最终的表现，尤其作为一个理性市场，它会恢复经济晴雨表的功能，而我们看到虽然有刺激经济政策退出的不确定性，但是经济复苏还是一个确定性的事件，在经济复苏的背景之下，很多公司业绩有望保持比较好的增长，那么会带领市场出现比较好的表现。

　　姚振山：好的，我们再回到北京演播室，我想关于趋势的问题在目前仍然需要做进一步的探讨，秦茂军，刚才你也是听到了徐传豹对于马上进入到2季度或者是进入4月份的判断，我还是同样一个问题，就是我们剖开基本面，剖开资金的紧缺不紧缺，剖开行业所有因素，就从机构盈利的角度来看，1季度没挣钱，2季度会怎么办？

　　秦茂军(新时代证券研发中心研究总监)：这个走势的话从去年的年底开始，1季度大盘是大跌的，2月份是春节，时间也不够，也没有怎么涨，3月份现在的话处于一个横盘。

　　姚振山：2月份是春节，3月份横盘？

　　秦茂军：2月份是春节，3月份是横盘，小幅的振荡。

　　姚振山：我得纠正一下你。

　　秦茂军：动也没有动，整个一年当中4个季度，第一个季度基本上就完成了，已经过去了，过去了就是刚才讲到的一些职业的投资机构包括券商资金在这里得到一个比较好的收入，这种情况下的话，我想2季度和3季度这种，刚才谈到这种可能性会不会存在，就是趋势性的大的机会会不会出现，我觉得从现在的情况来看，似乎这种概率也不是特别的高，我个人判断。

　　姚振山：还是比较谨慎？

　　秦茂军：我觉得市场还是一个这样一个振荡走势。为什么这样讲呢，就是第一我们政策退出，虽然不是比较急的，但是它是一个渐进式的，一直有这个因素。第二个因素海外情况现在看来也不太明朗，现在对海外因素下半年大家预期可能比上半年要稍微悲观一点，这种情况我觉得，就目前的情况市场可能还是维持这样一个振荡。

　　姚振山：还是振荡？

　　秦茂军：当然三角形整理到末期以后肯定会有一个突破，但是我个人感觉无论是向上也好。

　　姚振山：假突破？

　　秦茂军：可能是假突破的可能性很大。

　　姚振山：假突破，那按照你这样一个判断我开个玩笑来说，现在我应该把，大家应该把买进来的基金市场应该把它卖掉，因为你没有行情啊？

　　秦茂军：但是你要卖的话，它也可能跌不了多少。

　　姚振山：可以买私募啊，因为私募对题材股或者电子信息类的股票比较关注？

　　秦茂军：今年的话可能这一块私募它的优势是比较明显的，所以我感到你刚才提到这个，投资者应该自己去思考去。

　　姚振山：我们现在已经对融资融券首批试点券商是有所了解，了解完这个很多投资者也关心，到底融资融券该怎么开户，接下来我们就让海璐带您去了解一下融资融券将怎样进行开户。

　　融资融券如何开户？

　　海璐(记者)：获得首批融资融券业务资格的券商名单已经正式的公布了，我们也来到了其中一家券商去了解一下，下一步投资应该如何进行融资融券业务的开户以及交易。

　　解说：根据相关规定，证券公司对想参与融资融券的投资者有一定的准入条件，第一步就是对投资者知识储备的检验。

　　彭书杰：如果准备参加融资融券的业务的话，就要到我们公司首先要参加一个业务测试，只有通过测试之后，我们公司才会接受你的申请。

　　解说：对于通过测试的投资者，下一步就需要提交相应的申请材料，主要涉及三个方面。一是金融资产要达到一定数额，二是具备一定的证券投资经验和相应的风险承担能力，了解相关业务规则。三是已经开户交易一定时间以上，以国泰君安为例，当前初步确定的标准是金融资产门槛不低于人民币一百万元，在公司开户满18个月。

　　彭书杰：我们会对客户一些财产状况进行一个初步的征信，会给客户有一个反馈的结果，根据他财产的状况，根据他风险能力的状况，最终确定的额度会把这张单子给客户，客户拿着这张单子之后可以到营业部来开户，大概是三到四个交易日的时间，就可以完成这样一个过程。

　　解说：在得到证券公司书面受信之后，投资者才算进入融资融券的开户流程，而这个开户流程个开立普通证券帐户也是有一点区别的。

　　彭书杰：首先的话，他要跟我们公司签一个融资融券的合同。

　　解说：这份合同涉及到很多方面，包括开立信用帐户，设定融资融券特定的财产信托关系，标的证券名单，担保证券范围与折算率，保证金比例，维持担保比例及补仓要求，客户信用额度，融资融券期限，融资利率和融券费用强制平仓情形，融资融券涉及的权益处理等等。签署之前，证券公司会有专人向客户讲解有关业务规则和合同内容。

　　彭书杰(国泰君安证券信用交易管理部)：投资者在签完融资融券合同的同时，还需要签署这样一个融资融券业务特殊的一些风险提示书，对溶质融券业务特殊的一些风险，跟普通业务不一样的风险有一个了解，让他需要在这背后有一个签字，就确认他知道这些风险，签完之后他可以到柜台来办理开户的手续。

　　解说：投资者办理融资融券业务，也需要分别开立上海和深圳两个信用证券帐户，对应的帐户卡也有两张，但信用证券帐户和普通证券帐户有着明显的区别。

　　彭书杰：这跟普通证券帐户的卡还不太一样的，主要有两个，一个是这个名字不一样，这个是信用帐户卡，另外一个大家还可以注意到，这个台头的地方不一样。

　　解说：投资者完成了开户手续之后，要进行融资融券的交易，还需要事先将担保物转进信用帐户。

　　彭书杰：当投资者把担保物转足了之后，我们总部这边会对客户进行这边有一个监控，觉得他担保物已经转到足额了，跟他申请的，我们给他确定的额度相匹配了，我们就可以给他激活这个帐户，他就可以做融资融券交易了。

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