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　　还有10天左右，2010年一季度就要过去了。回过头看看今年前三个月大盘的表现，用一个词来形容最贴切不过，那就是“牛皮市”。“症状”表现为大盘一直在3000点左右横盘，大部分个股也都在原地转圈，涨也涨不了多少，跌也跌不下去，市场仿佛是被钉住了一样，像牛皮般坚韧。那些之前总是抱怨大盘上演“过山车”的股民都受不了这种“煎熬”，希望大盘能来点刺激。二季度的股市究竟能不能摆脱“牛皮市”呢？

　　现在炒股像催眠

　　大盘为啥向上乏力大小盘股还将博弈二季度有望筑底回升

　　“一杯茶、一根烟、一只破股看半天。”这句话形容郭先生最近的炒股状态颇为贴切。郭先生告诉记者，以前他白天上班时会偷偷看盘，假如离开座位去抽根烟或者上趟厕所，回来再看自己的股票总会有点变化。要不然一下赚上几千，要不然赔上几百。不过春节回来后他再看盘，发现不但大盘失去了往日的活跃，自己的股票也简直“静如止水”，一天下来平淡至极。“以前形容炒股紧张得都要得心脏病了，我现在是一看大盘就想睡觉，炒股都快成催眠的了。”郭先生苦笑着对记者说。记者了解到，最近这段时日，大盘“牛皮市”的特征颇为明显，不少股民都抱怨大盘“假寐”、“磨叽”，还有股民“预测”照这种状态，大盘估计要在3000点左右横半年。

　　大盘为啥向上乏力

　　一直横盘的大盘为啥向上乏力？众多机构和分析师都表示，最重要的原因还是目前政策不明朗，让市场看不清方向，不知道该何去何从。上投摩根专户投资部投资经理丁成告诉记者，目前A股面临的不利因素主要在三个方面：一是经济过热导致宏观调控的加力，随着后续的调控政策陆续出台，市场可能将持续一段时间的大幅震荡；二是今年以来的资金压力，总体流动性的收缩和货币定期化的趋势将使流入金融市场的资金越来越少。三是企业盈利未能达预期，面对分析师不断上调的企业盈利预测，如果下半年的企业盈利数据没有达预期，市场也可能下跌。这三方面的不利因素需要时间来逐步消化。

　　除了这些因素外，一位分析师更是明确地告诉记者：“市场在等靴子的落地。”而这只靴子指的就是加息。招商证券、国海证券的分析师都表示二季度加息的概率很大。尤其是万一3月份CPI依然高企，不排除4月份就加息的可能。不过海富通中小盘基金经理程岽认为，加息其实意味着经济好转。而且从历史上看，加息并不会直接对股市构成压力，反而股市往往都是上涨的。从另一个角度来看，随着消息的明确，靴子落地，反而能够使得市场心态趋于平静，这也有助于指数的走稳回升。

　　大小盘股还将博弈

　　除了加息的因素外，现在市场上大小盘股的博弈也在继续。记者发现，截至3月16日，市场正在发行的新基金达到了12只，而除了南方策略优化量化基金投资标的属于“大小盘股通吃”外，其他11只新基金都有明显投资方向，其中大盘基金5只、中盘基金2只、中小盘基金4只。基金公司发什么产品，往往反映基金对市场的看法，而这种大小盘基金各占半边的情况也从某种程度上反映出机构对于当前市场的分歧。

　　国投瑞银基金投资部负责人袁野就表示，抓“大”放“小”是2010年后三个季度的重要投资方向。袁野分析指出，无论从估值还是政策角度，大盘蓝筹股都明显好于小盘股。首先，前期的市场调整中，金融地产、资源能源等大盘股下跌明显，而TMT、消费等小盘股震荡上升，导致市场已出现明显的结构性估值风险。中长期看，小盘股即使不出现大幅下跌也面临估值提升瓶颈；而以金融地产为代表的大盘股对政策退出的负面影响消化比较充分，无论是横向还是纵向比较，大盘股不仅估值具有安全边际而且股价存在较大上行空间。

　　不过近期中小盘股票的表现依旧较为抢眼。数据显示， 截至2月末，在具有代表性的风格指数中，大盘蓝筹较为集中的上证50指数和中证100指数跌幅均超过10%，分别为-10.94%和-10.64%；而综合反映中小市值公司整体状况的中证500指数和中小板综指则逆市上涨了3.33%和1.59%。大通证券也指出，热点只有切换到权重股才能带动大盘上涨，但是目前无论从市场氛围还是从资金实力上来看，蓝筹启动都显得底气不足。

　　二季度有望筑底回升

　　对于二季度的市场，大部分机构都认为震荡行情仍是“主旋律”。但是在震荡中股市也有望筑底回升。广发证券的观点很鲜明，而且一再重申“股票市场近期仍将走震荡行情，随后将逐步走出向上行情”的观点。广发证券认为短期内宏观经济三驾马车之中出口和消费的亮丽表现将弥补投资增速回落的不足，促使经济整体走持续复苏之路，企业整体盈利也将持续好转。申银万国也明确表示，二季度股指将筑底回升。申万认为二季度投资者起初可能会担忧政策的紧缩，而后开始担忧经济的下滑，以致股指向下寻底。然而，随着紧缩密集期的结束、业绩能见度的提升，股市终将进入估值修复的过程，重新进入上升通道。

　　本报记者 邵泽慧