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　　申银万国证券研究所  魏道科 A0230203100010  

　　盘中特征：

　　周五沪深股市一波三折，先反弹遇阻回落，下午在有色金属板块的带动下逐级攀升。上证指数收盘3067.75点，涨0.71%，成交1047.3亿元；深成指收盘12352.92点，涨0.95%，成交798.6亿元。申万行业指数全线上涨，其中有色金属行业指数涨幅高达3.31%，电子元器和交通运输行业指数表现良好。两市终盘1319只股票上涨，44只平盘，22只下跌，其中14只涨停。

　　后市研判：

　　近期股指处于频繁震荡状态，短线似有惯性小幅反弹的可能，60日均线附近有压力。

　　在大盘摇摇欲坠之际，中国铝业下午涨停不仅对有色金属板块，而且对整个大盘及市场人气起着积极的推动作用。

　　“手机支付”题材中的康强电子继续涨停，电子板块也跃入涨幅前列，该板块已连续三日表现强于大盘，当然，证通电子出现2%以上的回调，长电科技及东信和平步入整理，该题材短线可能需要适当巩固，但中期也许还有表现的机会。

　　房地产板块虽然表现不是最强，但其近期股价持续稳定运行也给大盘的反弹提供了有利的条件。近期没有利好，也没有特别的利空，央行发行较大规模的票据，人们对短期加息和提高准备金的预期适当降低。原东北高速分立而成的吉林高速和龙江高速周五上市，涨幅都超过100%，有关负责人表示这样的试点不具有仿效性。

　　年线构成阶段性支撑。年线本身处于动态之中，本周沪深股指回调时接近此线引发技术性反弹，它可能只是阶段性的支撑，很难说它就是年度支撑，我们认为最终年线失守的可能性较大。上证指数年线在2944点附近，3月15日和16日股指下探都在2963点暂时获得支撑。深成指目前的年线在11834点左右，3月16日探至11835点暂时企稳反弹。年线都处于动态之中，它们在缓慢地攀升，而60日均线却在温和地下降，随着时间的推移，这两者会逐渐靠近。目前上证指数的60日均线在3089点附近，与年线的空间不足5%。深成指的年线在11834点，60日均线在12663点，两者相距约7%。

　　60日均线和年线分别成为短线的压力和支撑。当然，这仅仅是短期的动向，就中期而言，年线未必是强支撑，因此对于可能的反弹也不宜过于乐观。

　　周K线连续三周平淡无奇。上证指数前两周分别下跌0.68%、0.58%，本周上涨1.80%，但基本上都属于平势整理态势。上证指数本月开盘3057点，三周后的3月19日收盘3067点，涨10点，期间高低落差也就是百余点。深成指近三周来的表现分别为跌0.76%、跌1.40%、涨1.51%，目前的点位较上月底的12438点微跌0.67%。也许在等待突破的方向，从眼下的情势观察，短线无论是上还是下，其空间也许都不会太大。股指逐步走向收敛，也许在3月末或4月份将会选择突破方向。下周可能继续维持着相对平衡格局，在频繁震荡格局中炒作局部个股行情，也许是近阶段的重要特征。

　　操作策略：

　　反弹渐有压力，逢高适当减点仓。