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　　昨日A股市场出现了企稳回升的走势，浦发银行等银行股功不可没。与此同时，券商股中的广发证券、华泰证券也是反复活跃，其中华泰证券更是震荡创出上市以来的新高。

　　对于目前金融股来说，面临着较多的题材催化剂。一是浦发银行与中国移动的联姻，不仅意味着银行股的再融资压力略有减轻，因为可以通过引进新的战略投资者来削弱资本充足率不够对再融资的要求，而且意味着银行股在引进战略投资者的过程中切入到新的经营领域。二是加息的预期。昨日公布的CPI数据达到2.7%，这意味着负利率时代的预期再一次走进人们的生活状态中，这带来了较强的加息预期。而加息周期的初期会对银行股、保险股等金融股的业绩产生相对乐观的推动力，尤其是银行股，毕竟加息会进一步拓宽银行的存贷差，从而使得银行股的业绩出现复苏趋势。在2006年至2007年的加息周期中，正是银行股业绩迎来多年来最好的时期。所以，负利率时代对于金融股来说，是有积极推动力的。三是金融创新措施。近期融资融券、股指期货的相关信息渐趋增多，意味着股指期货这一金融创新措施渐行渐近，甚至有乐观者认为在今年二季度即可开设，这对于券商股来说，无疑带来了极强的业绩增量空间。

　　目前A股市场的金融股全面活跃显然是不现实的，主要是因为两点。一是信贷收紧政策的预期对金融股的业绩回升有着一定的抑制作用。体现在银行股中，不仅信贷规模的减少所带来的主营业务收入的减少预期，还在于信贷收紧意味着经济增长的前景可能会低于预期，从而降低这些金融股的未来业绩成长预期。

　　二是目前A股市场的成交量尚不足以支撑金融股的全面活跃。昨日浦发银行在如此重大实质性利好的推动下，股价走势也仅仅是波澜微起，涨幅不足3%。主要原因并不在于多头对中国移动支付前景的看淡，而是当前证券市场的成交量低得可怜，以至于无法支撑银行股的全面活跃。这对于券商股、保险股等金融股来说也是如此。

　　由于前文提及的三大题材催化剂，所以，当前金融股也存在着一定的投资机会。由此可见，金融股可能会出现结构性的投资机会，即一些拥有题材催化剂预期或股性一直较为活跃的金融股会有一定的涨升趋势。但对于那些题材催化剂不明显、股本结构较大的品种，可能继续延续窄幅震荡的格局。

　　金百灵投资 秦洪