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　　本报记者 张晓峰

　　经过持续的下跌后，昨日A股出现了冲高回落的走势，震荡下行趋势依然明显。但观察当日盘面不难发现，前期表现疲弱的黄金、有色等个股展开了较为强势的试探性反弹，在一定程度上遏制了大盘下跌趋势，从而引发了市场对目前3000点下方行情新的思考。

　　自去年年底来，由于希腊等国财务状况忧虑的不断升级，导致市场纷纷抛售欧元，推动美元走高，美元指数从74.18点，一路反弹至79.55点，最大涨幅达到7.24%。同时，与美元倒挂的石油、黄金等大宗商品期价出现了持续大幅调整。其中，黄金价格跌破1100美元关口，并一度逼近1080美元。

　　在国际大宗商品价格持续走低带领下，国内有色金属期货价格也随之回软，并直接给A股市场以及相关板块形成了巨大压力。

　　本报研究中心统计数据显示，自2009年11月24日以来，上证指数出现了持续的调整，下跌幅度达12.10%，而有色金属的同期表现明显弱于大盘，下跌幅度达到19.78%。其中，山东黄金、中金黄金、紫金矿业等三大黄金股的最大跌幅分别为31.30%、28.24%和20%。

　　从时间方面看，2009年11月24日，上证指数阶段性见顶3361.39点，本次调整拉开帷幕；11月26日，与大宗商品价格倒挂的美元指数探明74.18点阶段性底部，展开了金融危机以来最强势的反弹。

　　由此，有分析人士认为，尽管本次A股市场的持续大幅调整，有国内非常政策的退出、银行信贷的逐步收缩、市场机构性泡沫的显现等因素的作用和影响，但美元见底与A股见顶的时间如此接近，绝非偶然。

　　细心的投资者一定还记得，在去年年底，香港金融管理局在三季报中披露，连续多个季度的热钱汹涌势头开始出现缓和，但港元汇率仍维持7.75港元的美元兑换保证汇率水平。在热钱撤离的担忧下，恒生指数开始也掉头向下走势。截止到昨天，香港恒生指数从2009年11月18日以来的跌幅已经达到11.53%，股指一度盘中击穿20000点大关，并对A股带来了较大的外围压力。

　　现在看来，美国三季度GDP同比超强增长3.5%，非农就业人数减幅少于估计，58.4的制造业指数创下五年半来最高水平，终端零售额、耐用品消费支出、房屋投资等出现了超预期的增长，经济的复苏导致政策退出，乃至提前加息的预期开始逐步升温。尽管美联储没有公布此前市场预期的加息消息，但多重因素作用下的美元大幅反弹，相对升值幅度有限的人民币来说，对那些“蛰伏”已久的海外热钱来说，仍具备巨大的回流吸引力。

　　正当在美元强势压力下，非美货币和商品市场一片哀鸿的情况下，本周一，美国供应管理协会(ISM)发布报告，2010年1月ISM制造业活动指数从去年12月份的54.9%攀升至58.4%，高于市场平均预期的56.0%，并创下2004年8月以来新高。

　　受此消息刺激，纽约商品期货交易所(COMEX)期金周一发力上攻，接连突破短期阻力，重返1100美元上方，报每盎司1,105美元，全天上涨2%，为今年以来最大单日涨幅。一根实体长阳收复了上周盘落的失地，给岌岌可危的黄金市场带来一线曙光。纽约商品期货交易所(COMEX)期金周一收高2%，为三个月最大单日升幅。

　　当然，还有一则消息同样备受关注。昨日，澳大利亚央行宣布维持利率不变。市场大感意外，这也使许多经济学家连续第四次加息25点的预期落空，澳元兑美元瞬时暴跌逾百点，美元也因此小幅回升，对金价一度形成短线压力。

　　因此，有市场人士分析认为，黄金的短线反攻暂时解除了向下破位的担忧，将重新聚集做多人气，加上本月中国春节旺盛的黄金消费需求也是支撑金价的重要因素。但从相关市场观察，股市和商品市场的反弹并未形成趋势行情，美元的上升趋势并未明确转变。本周五美国有关非农数据又将出台，黄金能否借助数据影响形成新的突破方向成为下一个悬念。