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　　世基投资 余峻威

　　周四大盘呈现反复整理走势，止跌企稳迹象日渐明朗，但受制于量能水平和指标股表现，3000点还是未能收复。空方能量在早盘继续宣泄，银行股的快速下挫带动指数出现杀跌，两市均跌破昨日低点，再创调整新低，但在石化、钢铁、煤炭、地产等指标股企稳反弹的带动下，股指逐渐回升，个股反弹数量也快速扩大，早盘最低的2963点成为全天最低，盘面上，地产等下跌动能充分释放的品种和补跌的金融股之间的激烈博弈，是导致市场反复波动的主要动力，但最终多方略胜一筹。截止收盘，沪市上涨7点，收报2994点，深市涨73点，收于12120点，个股多数反弹，绿盘只有300余家，涨停则达到了8家，但量能水平依然较低，两市全天合计只有1400余亿，创9月末反弹以来新低。

　　从盘面热点上看，多数板块均出现止跌反弹，前期受政策消息刺激涨势强盛的海南板块大放异彩，海南高速、罗牛山、海德股份、罗顿发展4只涨停，占据两市涨停数量的一半，海南航空、海南椰岛、正合股份也大涨9%，其中罗牛山、海南椰岛更是突破前期高点，创08年行情回暖以来的股价新高。此外，区域概念的新疆、安徽板块也涨势不错，环保、酒店旅游、传媒、物联网、甲流等则均位居行业涨幅前列。在市场信心受到重挫过后的反弹初期，热点效应能否有效聚集并良好延续，对于行情氛围的营造乃至于反弹高度作用较大，建议短期密切留意板块之间的轮动。金融、有色则跌幅靠前，银行股再次成为做空主要动力，中信银行、交通银行、南京银行跌幅都在3%上下，浦发、深发展、建行跌幅相对较小。

　　昨日3000点失守后，恐慌情绪有再度爆发之际，我们明确提醒投资者，即使指数还会创出低点，但市场已经进入短期底部构筑期，今天的行情总体上符合这一判断。从国外动向来看，继前几日日本央行宣布维持利率不变后，美联储的议息会议也强调将继续且长期会保持目前的低利率水平，这缓解了投资者对于新年初中国央行提高银行存款准备金率所带来的退出预期，全球资本市场的短期颓势可能暂时告一段落，这种大背景下，A股也有望迎来相对稳定的外部环境。后市来看，我们认为底部的构筑仍未完成，仍有继续整固需求，急剧萎缩的量能可能会制约反弹空间，且这一缩量趋势可能会继续维持，因此，预计短期市场会进入缩量震荡阶段。