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　　南京证券 温丽君

　　盘中特征：

　　周三，尽管一年期央票利率周二维稳，不过市场对于紧缩预期仍然有增无减，银行股继续领跌市场，沪指3000点终告失守。最终，上海综合指数收盘于2986.61点，下跌32.78点，跌幅1.09%，成交934.1亿元；深圳成份指数收盘12046.8点，下跌115.78点，跌幅0.95%，成交607.2亿元。股指在跌破半年线之后呈现出加剧下跌之势，不过两市成交量再度萎缩，呈现市场杀跌动能也呈现出衰减态势。

　　盘面观察：

　　盘面上看，近期有关银行停贷的消息沸沸扬扬，这使得银行股尽管业绩喜人，但其走势却进一步走弱，在其领跌带动之下，股指也再度陷入调整，3000点宣告失守。板块上，受政策调控较小的农业股以及家用电器、旅游等消费板块继续位于涨幅榜前列，另外，信息服务、信息设备以及电子元器件等科技股也一度走强，这在一定程度上活跃了市场的气氛。不过，紧缩预期之下银行股走势疲弱，这使得周期性行业的走势继续受到较大的抑制，有色板块继续位于跌幅榜前列，而前期走势良好的食品饮料、交运设备也面临较大的获利回吐压力，都有较大程度的跌幅。这显示在大盘整体面临政策的系统性风险的背景之下，高β的行业都面临较大的压力，近期对这类行业应持回避态度，而一些防御型行业则相对而言将有比较强势的表现。

　　后市展望：

　　整体来看，尽管一年期央票利率并未提升，不过市场加息预期却依旧风生水起，而银行收缩信贷的消息将持续给予市场以资金面紧张的心理暗示，这也使得市场对于未来的预期更加混乱，后危机时代之下市场将面临更多的政策以及资金的重重博弈。在这样的背景之下，股指积重难返，上行面临较大的压力。不过，应该看到，深成指已经连跌5日，技术指标都处于超跌状态，短线市场有技术性反弹的需求，但在两会之前政策面仍然将处于纷繁复杂的状态，因此，近期行情机会总体不多，市场操作难度也较大。因此，在操作上，整体以控制仓位为主，可适当关注受政策调控较小的农业以及消费类板块。