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　　东海证券研究所

　　今日市场呈现出破位下行大幅调整的走势。今日早间消息面上，隔夜美股反弹；国内方面，中国银行、工商银行、交通银行三家国有银行南京分行对二套房贷首先实施限贷。证监会公布了《证券公司开展融资融券业务试点审批》行政许可事项，明确申请融资融券试点的依据、条件、程序、期限等规定，本周末相关券商将进行第三次融资融券全网测试，这意味着融资融券业务的试点工作已经进入到冲刺阶段。今日早间受外盘反弹影响两市股指双双小幅高开，但受地产打压政策不断出台利空拖累，地产股全面大幅下挫，对市场人气形成较大挫伤，尽管银行股盘中多次试图拉抬指数，但低迷的成交量始终无法支持股指持续反弹，最终沪深股指双双收出放量大阴线，短期市场向下有效击穿了半年线和前期低点3039点，后期股指将试探3000点整数关口的支撑力度。

　　今日市场再度放量大跌，尤其是地产股中多只出现跌停。从前期对房地产的打压政策来看，尚主要停留在一些税收优惠取消方面，从历史上来看，这种情况最终导致的是卖方将成本转嫁到买房，进而导致房价进一步的上涨。而银行对于开发商收紧贷款，在经历了去年的房市火爆之后，对开发商的限制作用也最为有限。但从近两周开始，针对个人投资者的按揭贷款开始逐步收紧，包括首付比例、贷款利率优惠、二手房贷款政策等等。当前的房地产政策与2007年调控之时极为类似，也是从最初的税费方面的调控逐步转向按揭贷款方面的收紧，当时正是二套房贷的收紧使得市场房价一度出现了近20%的调整，所以，房市即如股市，资金面的收紧，无异于釜底抽薪，在成交量锐减之后，高企的房价必然会随后作出符合市场供需和价格规律的变化。直接带给二级市场的，即是地产股在经历了前期的大跌之后，近期又产生第二波加速下跌的走势，进而拖累到银行和其他整个相关的上下游产业链方面。因此，当前的市场，政策利空打压日甚一日，市场破位之后将逐步走弱，投资者战略上宜开始逐步转变为空头思维。

　　技术形态上，在前两个交易日股指收出十字星形态之后，今日市场仅仅在早间开盘受到外盘带动有所上冲，但在刚刚越过半年线后即再度掉头向下，银行股的多次护盘也宣告失败，股指在尾盘出现了放量杀跌的走势。最终收盘不仅迅速远离半年线，同时也跌穿了前期的调整低点3039点，市场向下破位的格局已经基本确立。下档的支撑位将下移到年线即2820点附近，后期股指仍将面临较大的调整压力。当前市场箱型震荡格局已经被打破，操作策略上则应该从前期的波段操作转入到以持币为主，战术上可适当进行超跌后的抢反弹，但总体仓位后期应逢技术性反弹逐步降低。

　　操作策略上，股指破位下行，建议谨慎观望，重点关注银行、农业、港口、航运、纺织服装等行业。