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　　□航空证券 陈少丹

　　对股市而言，上调准备金率意味着缩减市场的流动性，央行一次性冻结金融机构流动资金大概在3000亿元左右，至少在短期其利空作用要大于积极作用。

　　去年8月份市场暴跌就是由于市场预期宽松货币政策即将退出而引起的，虽然我们对于2010年货币政策的调整有所预期，但央行突然出台提高准备金率的措施还是让市场措手不及，加大了市场对于货币政策进入紧缩周期的担忧。

　　准备金率上调对银行与地产板块产生较大冲击。理论上讲，存款准备金率上升将导致货币乘数将降低，银行贷款规模和货币供应量的增长速度将会下降，导致部分上市银行净息差和净利润的减少。另外，随着银行体系流动性的减弱，其负面作用将逐步向资金密集型行业传导，地产、钢铁、有色、煤炭等也将受一定影响。

　　本周权重板块受融资融券、股指期货推出消息影响出现大幅波动，说明市场对于大盘股的信心依然不足，突如其来的利空消息必然加重了银行等权重股的弱势格局，对大盘形成较大影响。

　　从短线来看，周三大盘放量长阴显示下跌动力强劲，未来调整压力依然存在，短线技术形态并不乐观。虽然市场对于短期的过激行为有自我修复的功能，但如果大盘的反弹没有成交量与热点的有效配合，则向上的力度将比较有限。

　　从操作的角度，在大盘调整的背景下，目前市场的系统性机会并不明显，但市场的结构性机会依然存在。建议投资者关注三条线索：

　　一是科技信息板块。受惠于经济转型期的科技创新板块有望成为贯穿全年行情的主线，通信、计算机、电子元器件等相关个股可以持续关注；

　　二是区域板块。除此前市场关注的长三角、珠三角、滨海新区等区域性板块之外，今年国家有望加大对海南、西藏、新疆地区的扶持力度，相关板块也将迎来较好的表现；

　　三是送转能力强的中小盘成长股。这些个股主要存在于小盘新股与次新股之中，高含权预期将使这些中小盘股在年报期间反复活跃。