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　　东海证券研究所 王凡

　　今日市场呈现出放量上行的走势。今日早间消息面上，隔夜美股小幅下跌；国内方面，七部委相继召开年终工作会议，重点支持新能源、新材料、生物医药、物联网等新兴产业发展； 12月份我国新增贷款可能超过11月份的2948亿元，达到3000亿元以上的水平；继11月居民消费价格(CPI)同比涨幅由负转正后，12月CPI涨幅可能扩大至1.5%左右。今日早间沪深股指平开后略有探低，其后便出现了震荡上行的走势，权重股成为拉抬指数的重要力量，而数量上占优的中小盘股则处于调整状况，市场风格转换已经基本成功，沪指收复30日线后形势明显开始向多方倾斜。

　　今日早间市场传闻股指期货获批，受此刺激，两市权重股放量大涨，期货概念股也全面走强。这种状况，看起来是受到一些政策因素的刺激，但实际上，这只不过是市场风格转换过程中的一个插曲而已。在周二的报告中，我们已经指出，前期的市场调整，关键原因即在于中小盘股在经历了年内的大幅炒作之后，目前已经丧失了估值方面的优势，中小盘的风险也成为市场投资者应该最为警惕的方面。而市场之所以久跌但多次破位后又重新收回，正是由于大盘权重股的价值正在逐步显现。大盘股在今年年内表现远远逊色于中小盘股，仅仅在二、三季度有过一波拉升，其后基本维持横盘震荡或调整的态势。而伴随着市场将进入年报披露期，在估值和分红方面具备明显优势的大盘股，开始成为市场资金追逐的高安全边际的品种。再加上股指期货这样一类消息刺激，市场的风格转换基本上成功实现，股指有望在权重股的拉抬下保持强势。

　　技术形态上，上证综指今日收出放量中阳线，一举向上突破了制约行情已久的30日均线的压制，并开始逐步逼近3300点整数关口，预示着短期市场开始逐步步入强势区域。不过从市场结构来看，个股分化较为明显，上海市场过半的个股处于下跌之中，深圳市场则更加明显。因此，在指数上扬的同时，也应高度关注中小盘股方面的风险。后期市场的主要机会将在大盘股之中。今日上海市场成交量超过1600亿元，考虑到近期已经无新的大盘股发行，预计后期成交量水平有望进一步上升。

　　操作策略上，股指持续反弹，建议波段操作，重点关注金融、有色和采掘类权重股。