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　　东海证券研究所 王凡

　　今日市场呈现小幅回升的走势。今日早间消息面上，隔夜美股反弹，金价下挫；国内方面，央行表示，低通货膨胀将是货币政策第一目标；中国证监会主席尚福林昨日在中国金融论坛上表示，要完善创业板市场发行和监管制度安排，推动新兴产业加速发展，积极稳妥推进市场化改革，完善一级市场价格形成机制。受外盘连续上涨刺激，今日两市早间双双小幅高开，其后展开了反复震荡，午后市场一度再次出现快速跳水，但前期的连续杀跌使得短期做空动能已经得到一定释放，市场存在一定超跌反弹的要求。3G板块的全面活跃极大的激发了市场人气，带动中小盘个股出现全面回升，最终沪指收出缩量小阳线，由于成交量持续低迷，预计短期超跌反弹的力度将较为有限。

　　从今日反弹的几个特点来看，尚不能轻易断言本次调整就此结束。首先，今日反弹的主要动力仍然是防御性的通信设备等行业，金融地产等权重股依旧表现较弱，几大主要指数方面，也是沪综指弱于深成指和中小板指数，市场超跌反弹迹象明显，缺乏权重股的起动，反弹的持续性将值得怀疑；其次，今日的反弹，是在外盘近几个交易日连续上涨的刺激下产生，内生性的反弹动力并不强，且盘中股指走势较为犹豫，并多次出现跳水，最终涨幅也只有上一交易日跌幅的三分之一，且没有量能的配合，仍属于弱势反弹；第三，今日盘后，央行和其他部委出台文件，支持重点产业振兴并抑制部分产业产能过剩。尽管该消息对轻工纺织和装备制造等行业形成利好，但结合近期央行关于通胀的态度，该政策调控意味极为明显。因此，今日的反弹持续性仍有待观察。

　　技术形态上，上证综指已经连续两个交易日收于半年线之下，若本周不能重新收复该重要均线，则向下破位的有效性将得到确认。同时，近期上证综指也跌穿了11月27日盘中最低点3080点，该点位也是近期大型双头形态的颈线位，今日盘中沪指最高反弹至3078点，尚未触及该颈线位，若周四反弹无法成功重回该颈线位上方，则表明周三的反弹只是一种双头颈线破位后的回抽确认，后期市场仍将面临较大调整压力。

　　操作策略上，股指短期企稳反弹，建议逢高减仓。