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　　九鼎德盛 肖玉航

　　上周深沪A股市场在基本面与技术面因素的共同作用下，出现大幅度调整走势，上海综指收盘于60天线附近，成交量出现萎缩。周一股指破位半年线后，受到多头的顽强抵抗，大盘震荡收红，而目前来看，大盘依托半年线的震荡反弹比较明显，投资者短期可关注震荡反弹所带来的波动性机会。

　　从近期A 股连续调整的基本面方面来看，主要受四个方面因素的影响。首先是美元指数大涨所带来的思维逻辑改变，导致大宗商品期货价格受挫，而就短期来看，美元强势仍较为明显；其次是新股扩容压力明显，短期的两周之内就有29家公司发行新股，而年终阶段新股扩容能否减速与拟上市公司突击而上形成较大不确定性；再次，地产行业政策影响仍在延续。由于地产板块权重大，后续有无更大政策影响尚不确定，也对大盘构成不利影响；四是机构资金进入休战期。从目前市场上基金、保险、券商和银行理财资金来看，大部分机构心态趋于谨慎。从基本面演变情况来看，也有基金发行集中、QFII机构增加、相关行业业绩增长等利多因素，因此基本面利多、利空的不确定性，也将形成短期拉锯的局面。

　　股指短期或依托半年线震荡反弹。上证综指经过上周连续调整，多头在半年线及前低 3080点顽强抵抗，最终周一红盘报收。研究发现，由于在上周市场调整过程中，上证综指形成了3176-3169点的跳空缺口，因此对于技术分析及短线投资者而言，这有可能形成波段投资者参考的反弹目标位。从短期技术指标来看，一方面是市场经过调整已进入到BOLL的下轨处，另一方面KDJ、WR%、 RSI等短期技术指标的超卖严重，比如日线KDJ(9，3，3)中的J值目前已至-7.43，显示超跌反弹，修复指标或是短线轨迹的主要形式。不过，反弹的力度仍取决于成交量与基本面的配合情况，如果成交量连续配合和基本面稳定，那么股指很可能回补上方3176-3169点缺口；反之如果市场利空不断，反弹无量，就可能成功破位120天均线。综合短期与阶段性技术指标来看，笔者认为短期市场围绕3080点上下100点波动拉锯的概率较大。

　　总体来看，临近年终阶段，A股经过连续四连阴的调整，周一依托半年线开始反弹，但由于基本面利空因素仍具不确定性及周线大阶段指标仍处严峻形势，因此市场形成连续大幅度反弹的概率较低，而震荡反弹回补缺口或是主要形式。投资者可密切观察市场量能、机构品种运作力度和基本面因素的变化，选择品种集中在业绩预期及内需消费类品种为佳。