广州万隆

　　核心提示：今日消息面应该是多空对半，偏中性。利好的方面是新基金加速发行，外围股市在迪拜危机缓解的刺激小大幅反弹，而空的方面是国家开始对地产进行调控。昨日下午股市在大盘蓝筹股的带领下强势反弹，今日是跳空低开，弱市震荡，最终沪指收跌28.44点，这两日走出一个标准的"孕线"形态。任何技术形态的背后都是主力资金博弈的结果，那么这"孕线"的背后主力在酝酿什么阴谋？后市主力将如何博弈？具体且看下文分析！

　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、 国务院总理温家宝14日主持召开国务院常务会议，强调一些城市房价上涨过快问题应当引起高度重视，并提出四措施施遏制部分城市房价过快上涨；

　　2、 中国证监会昨日更新的统计数据显示，又有三家机构在11月中获得了QFII资格，至此我国QFII总数增至91家；

　　3、 天相统计数据显示，12月份以来已有9只新基金完成募集，此外，目前还有12只在发新基金，除易方达亚洲精选外，其余11只均将在12月份内完成募集，估算这些新基金将带来越800增量资金。

　　信息解读：在上周中央经济会议上取消了二手房转让税收优惠政策，抑制投机性购房，昨日国务院会议再次提出四项措施以遏制房价上涨过快，这些举措表明高层已经开始出手对地产进行调控，这对地产板块是一个阶段性的利空，但长期来看有助于地产的健康发展。而在市场资金供给方面虽然央行开始回收流动性，但新基金加速发行，QFII扩容以及居民存款搬家等有极大的补充了市场流动性，因此，短期之内市场的资金依然是比较充裕。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标50，主攻板块：消费、机械、金融、电力

　　短期行为：多空平衡，与散户博弈；

　　中长期行为：以防御为主。

　　根据德圣基金研究中心12月10日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位下滑较为明显。股票型基金平均仓位为83.49%，与前周相比下降2.54%。这是最近几周基金持续保持高仓位之后的第一次大规模减持行为，按照基金在11月中旬的持股市值17300亿元估算，基金仅在上周主动减持A股市值约420亿元。

　　目前两市整体估值已经偏高，对与基金来说不适合再继续高仓位持有，他们必须要降低仓位。假设他们把目标仓位降低到75%，那么按照目前基金持股市值估算，大约要减持1400多亿。而新基金近期发行总额越800亿左右，考虑到其他大小非和保险资金的减持，这些新基金是无法有效接盘的，他们的策略便是刺激市场的做多情绪，调动更多的散户资金涌入。近期新基金一再以做多姿态表现出来，同时老基金们反复唱多市场，他们的这些行为似乎应证了以上猜测。

　　2、QFII、热钱：共振情绪指标50，主攻板块：地产、金融、化工、低碳

　　短期行为：对冲套利；

　　中长期行为：做多为主，长远布局。

　　自11月26日美元指数创新低以来，已经连续反弹半个多月，且已经站稳60日线之上，可见美元中期反弹之势基本可以确立。另外，近期其他大宗商品与黄金、石油价格连续下跌，而香港方面出现港元走弱的迹象，恒指也持续下挫，这些迹象似乎说明美元近期开始回流。我们认为美元的回流在很大程度上与迪拜事件有关，而近期迪拜危机再次升级，这些情况可能引发投资者风险意识的提升，使得目前并不便宜的新兴市场资产价格出现适度回归，热钱有重新回归传统美元市场的可能。

　　外储局公布数据显示早在二季度有超过1200亿美元无法解释外资流入境内，随后的三季度总共又有414亿美元无法解释外资流入。从这些数据可见，二、三季度已经流入大量的热钱，并且这些热钱一直潜伏在境内，而最近美元指数持续反弹，如果中短期内美元的这种强势姿态持续下去，那么境内潜伏的这些热钱将是国内资本市场的一个潜在威胁。

　　不过长期来看，美元传统市场经济活力始终不及新兴市场，再加上人民币长期升值趋势，热钱短暂流出之后再次流入境内依然是大趋势。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：今日消息面应该是多空对半，偏中性。利好的方面是新基金加速发行，外围股市在迪拜危机缓解的刺激小大幅反弹，而空的方面是国家开始对地产进行调控。昨日下午股市在大盘蓝筹股的带领下强势反弹，今日是跳空低开，弱市震荡，最终沪指收跌28.44点，这两日走出一个标准的"孕线"形态。任何技术形态的背后都是主力资金博弈的结果，首先目前阶段整体估值偏高，特别是中小盘股平均市盈率已经达到60倍以上，基金主力们考虑的是如何降低仓位的问题，如果昨日拉升大蓝筹是新基金所为，那么昨日大阳诱多的可能性非常大，今日的多空调查显示散户看多情绪达到60%以上，主力资金似乎达到目的，因此在散户看多热情中偷偷出逃，于是走出今日的弱市震荡行情，由此，后市行情不容乐观。

　　短期(1个月内)机会和风险：短期市场共振情绪指标为50.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：农业、节能环保、低碳经济。

　　中期(1~3个月)机会和风险：中期市场共振情绪指标显示为50.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：金融、机械、农业、低碳经济及资产注入重组预期个股。

　　情绪指标提示：

　　大幅看跌 看跌   看平   看涨    大幅看涨

　　0 　　　　 25       50      75         100

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