今年总量高达4453.41亿明年估计还将创新高

　　熊元俊

　　【本报讯】(记者 熊元俊)中央经济工作会议在定调2010年股市发展之时，核心用词不过22字——“要积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展”。其实，今年以来，深沪股市融资规模已是全球第一，股权融资总量高达4453.41亿元。不过，据专家估计，在国家鼓励直接融资的政策背景下，明年A股融资将再创新高。

　　银行融资权重股普跌

　　兴业银行昨日公告称，融资不超过180亿的配股议案获股东大会通过，当日股价下跌3.2%。同时，中央汇金公司副董事长李剑阁称，对于银行资本充足率不足，将让银行采用“市场化的办法”来解决。两大消息直接导致深沪金融行业整体下跌2.45%，拖累大盘破位下行。

　　由于银行股做空，沪综指昨日下跌1.73%，以3239.57点报收，失守5天、10天和20天均线。沪市单日成交额从上周五的2632亿元开始萎缩，本周一至周三分别为1757亿、1661亿和1393亿元。南方证券研究员潘兰兰认为，再融资压力像达摩克利斯之剑一样悬在银行股上方。银行股的持续不作为，使得大盘始终难以顺利向上。市场成交量的萎靡也使得大盘向上之路不会一帆风顺。

　　实际上，自从8月份以来，扩容压力一直是市场大幅波动的主因。本周扩容压力更大，共安排中国重工和深圳燃气两只大盘和海峡股份等7只小盘股发行。其中，周一发行的中国重工以及两只中小板新股合计冻结资金1.33万亿元，创中国中冶发行以来新股单日冻结资金量的新高。

　　同时，大小非减持近期明显加快，有兑现收益年底做账的动力。11月份，每天平均有6家遭大小非减持，全月减持市值合计约136.58亿元，是今年大小非减持市值最高的一个月。

　　政策鼓励扩大直接融资

　　全球金融危机的阴霾至今仍未散尽，A股却成为全球今年最大融资市场。据Wind资讯数据显示，截至昨日，深沪股市共完成4453.41亿元的股权募集资金额，高居全球首位。其中，96家公司首发，共融资1664.5亿元；120家公司完成增发，共融资2733亿元；13家公司完成配股，共融资75.9亿元。其中IPO无论融资规模还是上市公司数量，都是全球第一。

　　在今年完成巨额融资之后，市场预期明年更可能再创天量，理由是政策面支持。

　　在日前结束的中央经济工作会议上，“积极扩大直接融资”的字眼，引起业界的揣测。由于明年信贷相对收缩成为市场共识，申银万国证券首席宏观分析师李慧勇认为，为达到信贷总量上的平衡，明年经济发展所需资金将更多依赖直接融资实现。同时，在明年调结构的大背景下，按照国外经验，借助资本市场的发展，调整经济结构将是不错的选择。

　　中信金通研究员叶江和毛晓龙认为，可以预期，在股市泡沫逐渐浮现的背景下，管理层短期虽然不能使用货币紧缩政策，但是管理层还有一杀招，即扩大供给量。本周大量新股上市从侧面反映了管理层这一态度。

　　明年融资压力将更大

　　更让人担忧的是，目前已过会但未发行的股权融资，数目仍不可小觑。Wind资讯数据显示，从新股首发、增发、配股分别进行统计，目前已经确定的股权融资规模接近1100亿元。同时，看着股市大涨，准备在市场上融资的队伍更加庞大。

　　对于明年的股市融资总额，华泰联合证券预测为5846亿元，其中新股首发3036亿元、增发2678亿元，配股132亿元；申银万国分析师林瑾预测可能接近8000亿元。

　　对于年底的资金面，中金公司策略分析员郦彬比较谨慎，理由是目前的基金仓位仍然较高，继续做多的动力有限。到了年底，一些企业也有获利了结部分的投资头寸的需求，海外市场的波动性加大也将使得A股股指震荡加剧，同时，风险偏好的降低，也将减缓资金流入新兴市场的动力。

　　由于资金面紧张，市场期待的权重股上涨，题材股下跌的风格转换并未出现。宏源证券的刘英认为，在新股发行密集期，机构年底结账的情况下，资金面面临一定压力。不上则下，大小市值风格的转换及趋势的形成，还需要时间的积累。

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