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　　玉名

　　股指今日低开低走，缩量调整。消息面，中登公司最新披露的数据显示，11月30日～12月4日当周，尽管在权重股带领下股指出现了近四个多月最大周涨幅，但实际上如同4日股指表现的一样，多头嬴了结果，空头嬴了实质，巨大的振荡效应，不仅没有让投资者和资金大步入市，反而产生了恐慌情绪，投资热情有所降温。其中新增A股开户数为40.12万户，较前一周回落11%，终结连续六周来的回升。和基金上周大部分主动减仓2`3%不同，A股持仓帐户是小幅增加的，持仓比例增至36.88%。但活跃度却快速下降，参与交易的A股账户为2287.67万户，较前一周回落319.44万户。这说明，盘面上的风格变化，让投资者有点摸不到头脑，无论是就地卧倒的，还是出局的，都是选择了观望。

　　股指上涨，也直接带动了基金攀升较快，尤以封闭式基金指数涨幅居前，其中上海基金指数全周涨幅7.32%，深圳基金指数全周上涨6.34%，而主动投资偏股型基金涨幅在6%左右。进入到11～12月来，基金发行数量较多，而且募集金额也在提高，之前玉名也给大家分析了，这是因为，基金公司急于扩大规模，那么新发基金无疑是较好的选择；其次，通胀压力再现，很多资金为了跑赢通胀，选择了提前起跑，而基金正是这样一个较好的选择。综合上述数据，玉名认为，目前市场还是处于一种非常敏感的阶段，近几周来，既有四个多月来最大周跌幅，也有最大周涨幅，既有中小盘个股的火爆，也出现了权重股逆势称雄的局面，涨跌和风格突变间，让投资者有些迷失，但实际上所有盘面特征都是符合市场规律的。涨得多了，有了三大背离，那么出现了大跌；跌得快了，又出现了反弹；中小盘个股受到风险提示，有所降温，那么权重股短期启动为期掩护；到了本周，权重股重新回落，热点在调整中酝酿。

　　A股今日再度陷入到了调整的走势中，而主要跌幅来自于低开，随后虽然有所上行，但多次上行试探均因为成交量减少而再度下跌。早评中，我给大家提示了，由于金融、石化等上周五异动的权重股重新弱势，因此带动了股指调整，短线股指会向下寻找3250点一线的支撑。而今天实际上开盘就来到了这里，盘中也出现了5波向上的反弹，意图守住这个支撑点位，但可惜的是都未能有效支撑住，尾盘股指更是有所加速。这样以来，股指2天来调整，与11·24日形成的月底大跌形成了小双头的图形，不过盘面上成交量已经开始萎缩，这个与当时走势不同，再结合盘面上金融、地产等权重做空居前的表现。玉名认为，此次的调整，实际上是短线热点缺失造成的，市场一度认为热点会向权重股转换，但本周走势实实在在告诉投资者，权重股并未做好准备接管市场，出现了下跌；那么原有热点的个股，却因为上周五权重股的异动纷纷出现了下跌。热点的突然断档，无疑是市场调整的主要原因，也是资金短线变得谨慎观望的主要因素，同期新股加速发行，却依然出现了超募也是从侧面说了该点，两市成交量的快速萎缩了近千亿元之上。再找到了市场低迷的原因之后，首先要明确这样的调整因素决定了，调整的力度并不会形成11·24日长阴走势，因为做空是源于热点的缺乏，短线来看3250点失守之后，的确股指短线会弱一点，但只要新的热点出现，个股就会从新平稳，而且权重股已经回到了异动前的区间，因此我认为短线操作方面，投资者不必过于恐慌，除了追高仓位应该降低之外，其余仓位可以继续保持。