⊙浙商证券 吕小萍 ○编辑 陈剑立

　　近日市场小碎步前行，深成指在周二盘中一度创下14032点新高，该点位已经超越8月份的市场高点，但是午盘市场出现了大幅跳水，沪指下跌115点，深成指下跌401点。近阶段的市场尽管指数小幅度的上涨，个股却很精彩，尤其是中小盘和题材类的个股涨幅较大而权重股成为箱底货，仍然没有太大起色。中小板指数涨幅已经接近2008年的高点，涨幅已经较大存在着调整的要求，但是中期市场仍然会在调整中前行，只是震荡的幅度会有所加大。

　　政策微调无碍前行

　　适度宽松的货币政策实施一年多来，年初“广义货币增长17%左右，新增贷款5万亿以上”的目标已经被超越，预计今年货币供应量将超过29%，新增贷款将超过9.5万亿。所谓“塞翁失马，焉知祸福”，2008年年底的金融危机猛烈的一推反而造就了货币政策和资本市场的拐点，这一拐点的出现形成的经济再度复苏和内在结构调整将持续较长时间，这保证行情有持续的时间和深度。

　　据业内人士预计，2010年7.5万亿至8万亿的新增贷款已经能够保证对实体经济的支持力度。中央经济工作会议召开在即，央行高层已经在多个场合表示，将保持银行体系流动性合理适度。另一方面，存款活期化趋势越来越明显，M1的增速在今年9月超过M2，并连续刷新历史高点，储蓄活期化的趋势使得市场相对充裕的流动性得以持续。

　　经济走向是证券市场运行的基础，货币政策改变市场的供求，而这三者之间的相生相克关系相当的微妙。在现阶段来说，货币政策微调前提之下，无碍经济复苏的大背景，也无碍证券市场的继续前行。

　　前行中的节奏把握

　　震荡中的前行，恰恰是投资收益最为凸显的阶段。现阶段来说，震荡中前行，仅仅关注指数是不够的，这轮跨年度行情的前行中，需要注意：

　　第一，持股为上，心态最为重要。经历了上半年的疯狂和秋季的衰落，心态容易出现不平衡，节奏上容易受到市场调整的影响。这种调整之下，高抛低吸的难度较大，在八二现象之中，频频换股有可能得不偿失。因此在此过程中，应调整心态，以把握上行中带来的最大收益。

　　第二，热点为重，风格把握。在分类指数中，中小板综指折合上证综指已经站在了5000点以上，深成指明显跑赢上证综指。这些指数对比已经表明市场热点仍然积聚在中小市值品种上。从历史统计数据来看，每个阶段的风格转换都需要4-6个月时间，如果参照此历史数据，明年节前仍将以中小市值品种为主。在此大前提下，重点关注业绩优异、有高送转潜力的品种。

　　第三，在主题性投资思路中应以趋势性投资为主。在近期和业绩型投资并行的有主题性投资，以在全球大宗商品价格狂涨、美元指数牵动全球资本市场和商品市场的大环境下，资源类品种再度跃跃欲试。但在主题类投资上适合趋势投资思路，立足于资源品价格背景再分析逻辑思维。

　　总体而言，近期的逻辑思维，应着眼将价值投资应用于业绩型中小市值品种，将趋势投资应用于主题性资源类、消费类品种，在不同的类别品种中选用不同的投资思路。跨年度行情中莫要辜负年末的大好时光。

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