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　　我们认为，经济持续复苏与流动性总体充裕，在当前所形成的“高增长、低通胀”的大环境，是市场总体保持强势的重要原因。而对多数机构而言，目前总体上处于“调整仓位、布局来年”的阶段，市场走势也在有条不紊向上推进。在辞旧迎新之际，如何布局年底、展望虎年就很现实地摆在投资者面前。我们认为，来年可以重点关注以下几条投资主线。

　　一、消费升级概念：随着11月底中央经济工作会议的召开，“调结构”主线受到市场的关注力度越来越大。对于中国来说，要维持持续高速的经济增长，目前已不能再依赖出口产业的高速发展，而依靠国家投入进行大规模的基建以带动经济成长的模式也不可能维持，未来如何挖掘消费行业的成长潜力，促进居民消费在结构上的升级，使内需成长成为新的拉动经济发展的动力源泉，将会是一个十分迫切的任务。在此背景下，受益于刺激消费和消费升级的食品饮料、医药、商业贸易、房地产、汽车等行业将成为明年市场关注的重点方向之一。

　　二、高送配概念：从近期指数表现来看，中小板指数在两市所有指数中走势最为强劲。中小市值品种特别是中小板次新股，此前主要受益于创业板高估值的拉动作用而活跃，目前则受益于年末的高送转预期。中小板次新股股本小，股本扩张能力强，其中业绩增长明确的品种具备更加强烈的高送转预期。而从社保基金加仓的品种来看，中小市值次新股占的比重也比较大，因此，临近年底在中小市值的次新股中挖掘潜在机会，也是市场的重点方向之一。

　　三、业绩增长确定品种：截至上周末，两市共有581家A股公司披露了2009年全年业绩预告。其中预喜公司364家，占比62.65%；预忧公司210家，占比36.14%。在预喜公司中有199家公司增长预期超50%，其中有98家公司业绩增长预期在100%-500%之间，15家公司超过500%。我们预计，由于去年基数过低，上市公司第四季度业绩将呈现同比大幅上升态势，目前市场一致预期沪深300公司净利润同比增长21%。所以，我们预计业绩大幅增长的品种在年末和明年初有望受到市场追捧。

　　四、其他主题性投资机会：人民币升值、央企整合、资源价格改革、低碳经济、世博会等，仍是今年底明年初可作重点跟踪的主题性投资机会。

　　资金配置方面，建议继续重点进行仓位结构调整，以便为来年行情做战略性的布局。对稳健型投资者而言，配置重点可以放在以确定性业绩增长等主线进行仓位结构的调整方面，重点关注商业贸易、机械设备、食品饮料、医药等业绩稳定增长行业；对激进型投资者而言，仍然可以坚持在市场震荡过程中择机增加股票类资产的配置比例，如可关注行业景气度低位回升、业绩具有高弹性的化工、建材等强周期行业龙头品种。此外，还应重视以确定性业绩增长、经济结构调整等主线和重大事件驱动下的阶段性投资机会。

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