商报讯 (记者 陈洁) 招商证券的上市为大盘股“准破发大军”继续增员。目前，今年以来发行的市值超过80亿元的4只大盘股，全部在破发边缘徘徊。

　　昨日，招商证券小幅下跌0.03%，收于32.58元，如果再下跌4.85%即跌穿31元发行价。光大证券在超过3个月的时间内，股价一直徘徊在21.5元到25元之间，最低21.37元，距21.08元的发行价近在咫尺。中国建筑股价也长期在4.6元-5.2元间盘整，最低4.58元，距离4.18元发行价不足10%。中国中冶的情况更为不妙，发行价为5.42元，股票最低达到5.50元，距离发行价不足2%。业内人士表示，只要大盘走弱，招商证券随时可能破发。如果招商证券破发，可能会带动其他大盘次新股陆续破发。

　　“造成大盘次新股濒临破发的原因，首先是由于新发行制度发行价一步到位，因此它们的发行市盈率高达四五十倍，导致股价缺乏上行空间。”国金证券财富管理中心分析师张兆伟表示，“另外，不少市场人士认为指数上行空间不足，因此很多资金不会关注大盘股”。

　　与大盘次新股濒临破发的窘境相比，小盘次新股走势却非常强劲，上市后被爆炒的小盘次新股比比皆是。比如博云新材昨日收于32.50元，距离9月29日上市首日开盘价18.33元高出77.3%，距离10.80元发行价高出200%。其余被爆炒的小盘股还包括超华科技、宇顺电子、禾盛新材、信立泰、精艺股份、辉煌科技、鑫龙电器、齐心文具等。

　　“说白了，目前的A股情况和年初一样，由于宏观经济向好，流动性充沛，因此资金愿意炒作小盘次新股。”一位分析人士指出。大盘次新股则缺乏炒作资金，因此其股价和实际价值较为接近。未来，不排除这些大盘次新股继续下跌的可能。

　　张兆伟表示，随着新股继续按照市场化的规则高市盈率发行，破发的概率会加大。

　　其实，大盘股上市破发的情况此前也出现过，比如2006年上市的中国国航。公司于2006年8月18日上市，上市当天开盘即跌穿2.80元发行价，并一度探至最低2.74元，但此后股价一路上扬，短短一年时间涨幅超过900%。不少投资者期盼目前的大盘次新股能够走出当年中国国航一样的行情。

　　分析人士表示，目前濒临破发的大盘次新股和中国国航当初的情况相比，有明显区别。中国国航上市时正处于牛市初期，发行市盈率相对较低，全面摊薄后每股市盈率为18.67倍。而现在新股发行的市盈率普遍较高，招商证券、光大证券和中国建筑的发行市盈率均超过50倍。因此，即使出现破发，这些个股也不会复制中国国航当初的走势。该人士甚至认为，破发后，这些个股仍然缺乏投资价值。

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