股市在线 博众研究所 白太平

　　11月16日盘后点评：

　　今日A股跳空高开并稳步走高，气势如虹的走势明显点燃了投资者的热情，两市成交量显著放大。从盘面观察，行业指数全线飘红，煤炭石油，钢铁，券商，有色表现强劲。两市上涨个股近1600只，普涨明显。

　　截止收盘，沪指报3275.05点，涨2.74%，成交量2316.1亿；深成指报13699.68，涨3.28%，成交量1406.9亿。

　　一  热点点评

　　钢铁股持续走强。从最近一周的行业指数来看，钢铁指数明显跑赢大盘，不少钢铁股连续两周都保持活跃。经营方面，2009年前3季度，48家钢铁上市公司合计实现营业收入7761亿元，同比下降29.43%；实现归属于母公司净利润42.3亿元，同比下降92.34%，综合毛利率同比下滑5.78个百分点，至6.77%。第3季度实现营业收入2963亿元，环比增长16.53%；实现归属于母公司净利润114.4亿元，环比扭亏为盈，综合毛利率环比提升4.51个百分点，至10.58%。数据反映的信息是钢铁企业整体经营仍不景气，不过值得关注的是行业赢利开始逐步扭亏为盈，环比维持上升势头，在逐步发生转变。不过我们还是认为前三季度行业的复苏进步不如人意，因为前三季度固定资产投资大幅增长，受4万亿投资拉动很明显，钢铁行业虽然成本降低，但低迷的需求和总体偏低的钢价影响了盈利，而在后面的阶段政策拉动效应可能会逐步减弱，当前国内又受暴雪天气影响，需求恢复可能受到拖延，基本面改善周期可能相对延缓。不过钢铁行业当前面临重组并购机会，国家管理层表示希望打造3-5家具有国际竞争力的钢企，鼓励行业并购，当前媒体报道山东钢铁即将重组，我们认为盈利能力不强，但具有地方资源的一些地方小钢企将在重组中获益更大，值得投资者关注，钢铁行业的长期趋势还是值得期待的。

　　二  宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，中国银监会主席刘明康15日表示，现在的经济形势并不乐观，全球经济复苏主要依靠各国政府的保护和刺激政策。他警告说，未来仍需防范应对新的系统性风险产生。尤其是美元的不断贬值，冲击了全球资产价格，对股市楼市的投机行为推波助澜。

　　点评：从当前来看，美圆的贬值和维持低利率在冲击全球资产的价格。其实无论是管理层的态度，还是中国实体经济的需要，都不支持人民币过快升值，因为升值的后果将进一步引发热钱的流入，推动股市，楼市的投机，引发不健康的上行，并且将导致流动性失衡，使的通胀更难控制，这与管理层的意愿相违背。更何况，贸易当前依然低迷，升值将进一步打压国内贸易的复苏，所以管理层几乎都表示维持人民币的汇率稳定。但是当前美圆贬值给外汇储备巨大的中国带来了一定系统性风险，这可能对会给资本市场带来短期机会，却不利于中长趋势的稳定，也不利于国内经济的稳定发展，管理层可能会出台相关制约措施。

　　技术上，大盘今天跳空高开，走出光头光脚长阳，多头优势相当明显，而且成交量有效放大，市场人气高涨，我们认为市场已经重拾升势，有望惯性上冲，走出一波快攻行情。

　　三  后市展望

　　经过上周的蓄势，今日A股厚积薄发，大幅上扬，并且伴随成交量的有效放大，我们认为市场已经重拾升势，如果没有重大利空空投，今日的强势将延续，大盘有望走出一波快速反攻的行情。从盘面结构来看，经过前期的调整，煤炭石油，地产，银行开始走稳，权重股的反弹需求对指数形成了支撑，而成交量的有效放大显示主力资金的介入和市场人气的恢复，这些因素有利于今日强势的延续。从市场资金来看，招商证券申购资金在上周五解冻后并没有急于入场，近日有望在赚钱效应的吸引下陆续入场，而且当前美圆贬值及低利率政策，以及炒家下注人民币升值导致部分热钱流入，对当前的市场也形成了推动。从外围市场来看，一如既往的强势，为A股营造了较好的氛围。在经济回暖和企业内在价值提升的背景下，我们始终相信充沛的资金会尽显逐利特征，建议保持做多的策略。

　　四  操作建议

　　操作上，我们依然建议投资者以持股为主。在投资品种的选择上，我们依然建议投资者重点关注消费板块，特别是四季度是旺季的家电，酿酒等；新能源已经成为全球性议题，哥本哈根会议有望使行业进一步升温，值得关注；除此之外，电力，工程机械等行业面临业绩复苏，也是稳健投资者可以跟踪的板块。而上海本地股依然是我们建议关注的区域性板块，世博，迪斯尼概念会对基建，地产，消费，旅游等形成具有时间层次的正面刺激。

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