昨日10月份宏观数据披露，尽管数据大都在预期之中，经济复苏信号明显，但A股依然在震荡中走弱。业内人士认为，近期形成的宏观数据披露的前半月市场走强，而数据披露后的下半月市场转弱的“宏观数据效应”可能再现，意味着近期A股仍面临调整压力。

　　震荡之中继续走弱

　　昨日A股呈现弱势震荡走势，虽然盘中探底回升，但调整压力仍然明显。上证综合指数以3176点低开，上午震荡向下，中午时候最低下探到3149点，午后股指有所反弹，但最终依然下跌3点，收于3175点。深圳成分指数全天也小幅下跌44点，收于13106点。

　　伴随股指走低的是成交额的萎缩，其中沪市全日成交额为1466亿元，为11月份以来的最低成交额。盘中券商板块表现不错，受市场对融资融券业务推出的关注，主要受益者券商股午后表现活跃，在全线上涨的同时，国金证券、国元证券涨幅超过5%。不过市场热点和个股活跃度整体仍呈现下降趋势，导致股指走势逐步转弱。

　　宏观数据符合预期

　　昨日披露10月份宏观数据。据国家统计局发布的信息，10月份CPI同比下降0.5%，PPI同比下降5.8%，10月份我国规模以上工业增加值同比增长16.1%。分析人士预计，CPI年底有望转正，但现在还不能谈到通货膨胀已经来临，只是面临通胀压力。

　　另外，昨日央行披露了10月份货币信贷数据，新增信贷减少到2530亿，另一方面，10月份居民户存款剧降2507亿元，而上月则劲增7183亿元，显示存款活期化趋势急剧加速，预计这部分资金可能向包括股市和房地产在内的资本市场转移。

　　市场人士表示，宏观数据整体符合预期，经济复苏趋势得到延续。新近出现的存款活期化趋势值得重视，历史经验显示，存款大搬家的出现往往将推动资本市场价格加速攀升，这可能也是业内对后期行情保持乐观的原因之一。

　　上半月涨下半月跌成习惯

　　尽管宏观数据向好，但昨日股指依然走弱。分析人士认为，这可能跟“月内宏观数据效应”有关。中金公司策略报告认为，A股今年以来出现比较明显的“月度内效应”，即在月初至中旬的表现一般要好于下旬的表现，市场一般在月初至月中表现比较好，而一个月的后期走势相对比较弱。今年以来，除了单边下跌的8月之外，其他月份的表现基本都符合这样的特征，而6、7两个月下半个月依然是上涨的，只是上涨的幅度不如前半个月。

　　他们认为这主要是因为中国的宏观经济数据多数都集中在一个月的中旬发布，而今年以来多数月份的宏观数据超出预期，使得每个月底到下一个月中的时间，市场明显受到宏观数据的传闻或刺激而走强。而到了下半个月，市场往往由于缺乏经济数据的刺激和上半个月的获利而走势相对较弱。

　　从市场走势看，9月、10月都呈现显著的上述特征，11月初以来A股也呈现强势，本周开始，随着宏观数据临近披露，A股走势也开始转弱，如果历史重演，则意味着近期A股仍面临持续调整的压力。

　　综合来看，虽然中期趋势仍被业内看好，但短期A股调整压力明显。业内人士建议投资者谨慎操作，等待市场压力继续释放。         

　　李东升

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