大摩投资 徐胜治

　　大盘摆脱60日均线的纠缠之后，前期高点下方的技术压力便不太明显。不过，从成交来看，大盘运行中枢略向上方倾斜，量价分布一直保持在一个较为稳定的水平。也就是说，目前的股指运行态势比大部分人想象得要稳定，同时也缺乏很多人期待的激情。

　　说到激情，最近市场倒有一幕，就是创业板上市的爆炒。创业板平均百倍的市盈率定位，说明了两个问题：一是目前市场仍热衷于稀缺资源的题材炒作，求新求快吸引眼珠、吸引跟风，这种手法一直没变过；二是目前市场投机性需求仍然比较大，很多资金不断在流动中寻找投机机会，给点阳光就灿烂。

　　创业板的高定位对主板市场有什么影响，目前还难以下定论。不仅仅是水涨船高那么简单，其联动效应并不强，目前还仅是独立的局部炒作，没有形成一个撬动大盘的支点，也许参与爆炒的游资自己心里也很清楚。毕竟A股市场在全流通时代的总规模的庞大，使整体投机的难度变得越来越大。

　　笔者对创业板首批个股的中期走势并不看好，但对主板市场的预期则保持谨慎乐观。从市场内在的量价配合来看，大盘的震荡运行中枢很稳定，没有必要想象得太好或认为得太坏。每一次波段震荡的高点都在小幅上移，但量能的限制，使它很难形成突破性的连续上扬，从而表现为波段式的上行。

　　盘中的热点并不缺乏，但各类热点题材呈现一种断续的、间歇性的炒作特征，医药、物联网、地产等热点都是阶段性轮动的。从国内经济发展面临的阶段，导致的产业与消费升级角度考虑，笔者比较看好汽车、交通运输类股票的中线前景。

　　如果市场还是维持这种震荡的量价分布特征，那么上证股指在3200点附近，会遭遇新一轮短线压力，很可能展开另一个盘中调整波段，短线操作应注意减仓。但这并不意味着整体运行态势的破坏，半年线附近的支撑作用很明显，是一个调整中可波段介入的位置。

　　宏观经济的外界因素还有诸多的不确定性，但国内经济运行形势的恢复基调已定，只要政策环境不变，短期内投资市场还会保持一定程度的活跃。对于证券市场而言，很难形成连续的普涨普跌，对年末行情的预期，仍然是一种断续炒作的缓慢上扬，深幅下跌的空间并不大。

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