桂浩明

　　就本周的行情来看，最值得一提的应该还是周一这条长阳线。上周五创业板首秀的爆炒，令接下来的下跌是否会拖累整个大盘，是人们所普遍担忧的。不巧的是，这个周五美国股市也出现了大幅度的下跌，将前一天的涨幅尽数抹去，这样就又给境内股市的运行投下了阴影。要知道，10月份股市一开盘就冲高，与海外股市上涨的示范效应是分不开的。现在，没有了这个因素，股市走势确实不容乐观。

　　但是，市场在这关键时刻，还是呈现出它强势的一面。虽然内外部条件都不怎么样，但是当天在低开以后还是出现了单边上涨。究其原因，恐怕有这样几个因素在起作用：一是因为实体经济好转，刚披露完毕的三季度上市公司业绩十分可喜，使得人们对于依靠业绩增长来推动股市上行抱有信心。这个因素，一方面是抑制了大盘的下行空间，另一方面则为后续资金介入做多提供了机会。应该说，11月份股市如果要上涨，上市公司业绩的因素是最为关键的因素。二是，在10月下旬的时候，因为创业板即将开市，市场的注意力被牢牢地吸引了过去，即便是无意进入创业板操作的资金，这个时候也会考虑在主板袖手旁观，以提防创业板风险扩散所带来的市场风险。但是，随着创业板的开市，尽管它的确受到了炒作，但是主要还是一些短线资金在里面折腾，并没有市场主流资金参与其中。因此，创业板开市后，虽然其成交量很大，但对主板的冲击并不大。而一旦看到创业板并不对主板构成很大的冲击时，投资者的思路就开始改变，愿意顺应市场趋势，及时买入股票。实际上，最近这一周的市场，主板与创业板基本是脱节的。也因为这样，来自创业板的冲击就被大大淡化了，使得股市的上涨成为可能。三是，时下投资者在宏观方面，最为关注的是经济刺激政策是否会调整的问题，不断出现的“退出”舆论，对投资心态是有影响的。事实上，出现在10月底的美国股市单日暴跌，也是与人们担心美国经济刺激计划会否退出有关。不过，自本周一以来，境内的官方舆论，一直是在强调保持政策不变，并且再三明确不能过早地实施退出机制。这样的氛围，对于投资者来说是一个很大的鼓舞，这也促使人们更多地从相对长期的角度来看待当前的市场，形成一种逢低介入的心态。于是，在实现了单日股市大涨，弥补了因为其他因素导致的滞涨对行情的影响之后，大盘进入了相对平稳的上升期。碎步走高也就成为市场最重要的表现形式。

　　本周五，股市在上行到3183点遇阻，股指盘中出现调整，大盘以阴线报收。看来，在连涨多日之后，短线股市是要调整一下了。但是，这没有改变行情的趋势，甚至碎步走高的格局也会进一步延续。下周，大盘还会在震荡中向上攀升，目标是3250点一线。

　　(作者为申万证券研究所市场研究部总监、首席市场分析师)

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