世基投资 罗燕苹

　　市场预料之中的创业板开市暴炒在周五如期而至。创业板新股的当天开盘“三高”数据让此前预测的专家大跌眼镜。第一是平均股价之高，为历史少见，50元以上的股价占据9成。虽然尾盘股价有大幅回落，但在深市现价排行中仍几乎可占据前30名全部位置。第二是首日震荡幅度惊人。平均震幅均在110%以上，像N安科震幅超过160%。第三是市场平均高达近80%以上的首日换手率，流通盘几乎全部倒仓。N金亚、N大禹、N吉峰等个股的换手甚至都超过85%，让此前上市新股汗颜。

　　外围市场暴涨，主板市场探底回升，创业板作为新鲜品种上市，投机资金对其热情上升可以理解。但后市走势则并不容乐观。很明显，高价发行的创业板股票上市挤占了二级市场的获利空间，因此上市之初冲动性炒作会带来后续风险。主板市场不乏这类例子，像“紫金矿业”上市被暴炒，随后数个跌停板，股价一路下滑，新股炒作者悉数被套。

　　据我们的统计，近两年来上市首日被暴炒的中小板新股，其盲目跟风的投资者，至少等了两年以上才能成功解套。但首批创业板公司的发行市盈率平均已达55.7倍，其首日平均上涨80%以上，平均市盈率均接近或超过100倍，估值风险极大。

　　根据以往的经验判断，创业板暴炒上市后股价将会有一个快速回落的过程，中小投资者此期间最好回避。当然，在疯狂回归平静后，创业板的投资机会也是存在的。前提是要看市场大环境变化，主板市场走势具有决定性的指导意义。根据04年中小板上市的情况看，当时处于熊市背景之下，被暴炒的中小板个股仍不能摆脱大势下跌的束缚，股价普遍缩水严重。相比较而言，目前的A股刚经历完08年熊市，市场估值水平不高，加上宏观经济复苏明显，使得A股市场处较为微妙处境。也是为创业板的未来走势提供了一个好的土壤。

　　在我们看来，创业板的机会不是短线的，其增长的潜力在于未来的成长性。如果行业前景明朗，主业增长迅速，股本稳健扩张，成长性获得认可，必然会有市场资金围绕追逐。正因此，投资者才要重点注意观察那些后续股价仍保持坚挺，并拥有概念、题材、大股东实力等支持因素的创业板个股，分享上市企业快速成长的财富成果。

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