国泰君安证券研究所：从标普500指数的图形上来看，似乎已经跌破了从3月9日上涨以来的趋势线。并且代表着风险偏好的VIX指数连续上升了4天，从20.7上升到27.9，上升了34.8%，这也是从3 月上涨以来没有的，这样的上升幅度只可以与2008年9~10月危机爆发时相比较。

　　近日挪威央行的加息举动，实则出自其失业率的下降和通胀压力的上升，这意味着全球大博弈已经离开了合作博弈而进入到了退出博弈的第三阶段。不过引人注目的是在挪威央行加息后，克朗并没有如澳洲加息后澳元般上涨，同为商品货币却出现如此差异，反映出投资者开始离场。

　　同样反映投资者行为的是标普1500的建筑商指数跌破10月初低点，因为美国政府很可能会延长购房退税计划，并且扩大受益人群和增加退税金额，但是新屋销售数据让投资者意识到这样复苏的不可持续性。

　　这一系列信号，标志着全球股票市场将会不可避免地进入一轮周期性的调整，风险资产将会被规避。

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