大同证券 张宏斌

　　由于首批28家企业在10月30日登录创业板上市交易，笔者认为按照静态市盈率来衡量发行价格是否过高并不合适，相比之下使用09年动态市盈率将是更好的选择。通过对这28家企业3季报每股收益的统计，我们测算出其平均动态发行市盈率水平在42倍左右，其中神州泰岳达到了24倍的估值水平。

　　通过对这28只股票超募比例以及网上中签率与网下配售比例的对比分析，我们发现机构投资者对待不同的公司有着极其明显的差别。

　　在这28家企业中，我们更看好神州泰岳(300002)、探路者(300005)以及华谊兄弟(300027)的发展前景，其中神州泰岳将在高速增长的飞信业务的依托下得到迅猛发展；在消费升级的大背景下，探路者有望取得长期稳定的高增长；华谊兄弟将在政策的扶持下，电影、电视剧以及艺人经纪业务这三大支柱协同发展的共振效应下，成为中国的“The Walt Disney”。

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