银华投资 陈兴强

　　在经历昨天的放量杀跌之后，市场做空动力有所萎缩，同时在跌破3000点之后，有部分抄底盘介入，并推动着股指在午后出现一波有力的反弹。只是在反弹过程中成交量未见明显放大，缺乏跟风盘的支持，说明目前点位尚未得到更多的投资者认可。最终股指以缩量的小阳线报收，投资者以观望为宜。

　　从这9、10量个月股指走势，以及未来一段时间的消息面变化看，股指继续维持箱体震荡的可能很大。从9月开始，我们就一直强调股指的箱体震荡格局，前面两个月的走势也验证了这一点，相信也会有越来越多的投资者认可股指的箱体运行格局。

　　现在的问题是，在11月初，股指是否会回到2800左右的箱体底部，而这个底部会不会再次守住。起决定的关键点依然还是三个：

　　第一，创业板上市之后市场的扩容节奏把握。股市未来将面临大扩容，这一点不应该有侥幸心理，但是好在扩容速度毕竟是人为可以控制的因素，市场反应过度，相信管理层也不会坐视不理；

　　第二，是会有怎样的具体的“管理好通胀预期”的措施。国务院近期提出了“管理好通胀预期”的工作重点，说明目前中国经济量大负面因素已经引起管理层高度重视，一是房地产价格不断攀升，不稳定因素和金融风险随着资金在房价高位不断沉淀而积累。另外，则是宽松的货币政策带来的坏账风险和通货膨胀风险。在管理层表示关注之后必然会有相应的措施出台，而市场也只有在相关政策出台之后，才能够全面评估市场价值和风险；

　　第三，外围股市的波动方向。以美股为例，从09年3月初到现在，股指从6000多点上涨到10000多点，涨幅已近70%。昨日，印度宣布上调银行准备金率，这是继澳大利亚加息之后又一个宽松货币政策退出策略的信号。一旦全球收回流动性风潮波及到美国，势必将促使美股出现深幅回调。

　　始于08年9月2日的百万成长模拟基金，目前保持空仓观望。(为方便统计，收盘价最后数字以四舍五入处理。)

　　名称          时间      成本价       持股数量  累计收益      收盘价

　　帐户总额：101.6万       现金：101.6万元    持股市值：0万 收益情况： 1.6%

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