银华投资 陈兴强

　　今天A股市场以光头光脚的放量中阴线报收，证实了近期“3000点上风险高于收益”、“坚决逢高减仓”等看空观点无疑是有其合理的一面。虽然个人认为外围股市在很大程度上影响着A股市场的波动，但是简单地将股市下跌的原因归咎于外围股市的影响也是不合理的。

　　近期股市在消息面上应该说还是属于偏暖，诸如经济复苏、大宗商品价格回升、企业利润增长等等，可谓“暖风熏得游人醉”。但是事实上，如果我们能够认真去了解所谓经济复苏背后的原因，应该是不能够如此乐观的。政府大规模的投入不可持续已是共识，房地产行业成为套在中国经济上的绞索，外需增长严重依赖于外围经济的复苏进程，然而世界经济二次探底的可能已经越来越大。这是市场长期的隐患。短期来说，直接威胁市场的是扩容的压力。

　　我们都不能自鸣得意地相信我们看到了某些市场没有看到的东西，事实上个人更相信市场已经看到了一切，并作出了反应。大家应该可以注意到，这也是前面曾经反复强调过的，10月的日均成交量已经明显低于9月份。成交量萎缩意味着参与的投资者在减少，而且这不是一两天里发生的事情，这是从7月底开始就在不断反复发生缩量行为，相信正是由于有投资者基于对未来的担忧，正在不断离开这个市场，在成交量难以维持的情况下，股指还能够维持在3000点以上的高位吗？显然这是个量价背离的过程，于是市场在某个敏感时间发生杀跌也就顺理成章了。

　　始于08年9月2日的百万成长模拟基金，按照计划以22元卖出卖出10000股国元证券。目前保持空仓观望。(为方便统计，收盘价最后数字以四舍五入处理。)

　　名称          时间      成本价       持股数量  累计收益      收盘价

　　帐户总额：101.6万       现金：101.6万元    持股市值：0万 收益情况： 1.6%

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