⊙民族证券 刘佳章 ○编辑 李导

　　兵法云：“气可鼓不可泄”。股市同样如此，当股指向上突破前期箱体震荡的藩篱之后，近日短暂的调整走势，投资者也许可以接受，但若想更长的维持反弹走势，笔者认为还有许多观点需要投资者去认同。

　　首先，市场流动性发生了新变化。笔者主要到反映人民币升值预期的1年期NDF近期创下了15个月以来的新高，人民币将要升值3%左右的预期开始出现。如果联想近两个月来外汇占款大幅提高所反映出的资本净流入情况已经出现，投资者应当意识到，9月份乐观的进出口数据表现背后预示着国际热钱进入到国内已经开始。因此，笔者认为，虽然四季度货币增量特别是信贷有萎缩的可能，但短期内境外资金的流入可以有效改善短期市场流动性。所以，投资者如能认同这一预期，今年的围绕流动性投资的思路依然成立，而出口复苏型的行业以及抗通胀主线也能够继续受益。

　　其次，市场的驱动因子开始发生变化。年初以来，市场单边上行市始于流动性对市场估值的推升，而节后的反弹走势则表现出已开始向上市公司业绩提升过渡，加之去年三四季度的低基数效应，如果场内投资者能够迅速的认同这一转化，并加速市场驱动因子由流动性向业绩的转化进程，反弹再创新高并不是可能。而且，从CPI预计的公布情况看，很可能两个月内顺利实现由负转正，这也表明，企业盈利开始出现了持续性复苏，加之上市公司本身就有盈利滞后于通胀的历史规律。因此，围绕业绩展开的投资主线当前是明确的。在这种明确预期之下，看的就是场内投资者的认同程度，认同度越高，走强就越有可能。

　　从技术上看，8月份以来的沪深两市综指所构成的箱体震荡的顶部已被突破，虽然整固的态势也很明确，但技术上由于并没有压力位存在，这也就意味着反弹想象空间是巨大的。

　　另外，市场近期走势中还隐含有一个利好消息，即创业板登陆二级市场的日期被确定，可谓“鞋子落地”一锤定音，因为首批28家上市公司所涉及的A股个股高达百家。因此一旦创业板因素明朗化，相关A股类上市公司必然会受到估值提升的利好带动。这同样有助于反弹走势的持续表现。

　　可以说，目前市场的小横盘态势，一方面是技术整固的需要，另一方面也是投资者加强信心再上台阶的重要心理关口。既然情绪是市场短期走势的“晴雨表”，那么股票战场上，“夫战，勇气也。一鼓作气，再而衰，三而竭”的道理，恐怕投资者都已明白。所以，现在投资者根本无需对市场的未来“杞人忧天”。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。