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　　今天我们暂且先不谈大盘走势，进而把视线转移到昨天晚上央行和海关总署公布的一系列数据上来——根据海关总署公布的数据，2009年9月，中国进出口总值达到2189.44亿美元，同比下降10.1%。其中，出口1159.38亿美元，同比下降15.2%；进口1030.06亿美元，同比下降3.5%；央行发布的数据显示，9月新增人民币贷款5167亿元，而截止9月末，广义货币供应量(M2)余额为58.54万亿元，同比增长29.31%；狭义货币供应量(M1)余额为20.17万亿元，同比增长29.51%。那么这样的数据究竟说明了什么呢？

　　一、进出口出现明显好转。(实际在9月份，我在文章里就已经和大家做过这样的预测)，我们注意到，虽然进口总值还处于负增长之中，但就大家所关心的出口值来说，同比降幅只有15.2%，为今年最低降幅，而且环比增长更是达到了11.8%，作为中国经济增长的一个重要引擎，出口的好转无疑为经济的复苏增添了巨大动力；

　　二、流动性依然充沛。进入到8月之后，有关流动性收缩的讨论声不绝于耳，但从9月新增贷款数据来看不仅环比增加了1000多亿元，同时也远超出了市场预期，我们之前分析过，任何一个国家的信贷不可能无限制、无限期的扩张，因此与上半年相比，我国信贷投放的平稳回落是一个必然的趋势，但这并不意味着流动性的大幅紧缩，从目前状况来看，到年底我国的贷款增长仍将保持一定增量，市场流动性仍将保持一定规模——换句话说，之前某些人担心的流动性拐点实属多余；

　　三、企业盈利能力开始增强。通过对比狭义货币供应量(M1)和广义货币供应量(M2)的增速我们发现，M1的增幅不仅比上年末高出20个百分点之多，而且还出现了M1增速超过M2增速的情况，我们之前探讨过，M1实际代表的是银行外现金+企业存款的部分，它体现的是企业经营活跃度，M1增速超过M2，意味着企业盈利能力开始增强，经济复苏的状况得到了进一步的明确。

　　通过上面的分析，我们可以很高兴地确认中国经济已经重回上升周期。

　　也许说到这，大家又会有新的疑问，既然经济数据体现出了这么好的复苏趋势，那么为什么股市没有太大的表现呢？实际对于这个问题，我在之前做过解释，中线趋势的好转和眼前扩容压力、技术压力是当前市场面对的正、反两大因素。就短线而言，60日均线和3000点上轨的压力需要市场通过30日线的掉头上行、蓄势才能化解，(这一点在昨天的文章中已经分析过了)，但无疑成功的几率已经大大增强！

　　北方万盛 陈操

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