大智慧研究所

　　受“十一”长假影响，节前三个交易日沪深两市双双缩量震荡，市场观望气氛浓厚。不过，长假期间外围的先抑后扬以及国际金价连创历史新高，使得A股市场一改颓势。两市股指在资源股的带动下表现火爆，当日沪市成交额较节前三天日均成交747亿元猛增27.5%。大智慧超赢数据显示，昨日主力大举净流入85.2亿元，超过9月28日至30日间49.5亿的净卖出总和。以节前最后一周、节后首日的四个交易日为统计期，沪深两市资金整体净流入行业家数与净流出行业家数比为1：1。

　　权重板块最受资金青睐

　　大智慧超赢系统显示，自9月28日至今的4个交易日中，主力资金呈先抑后扬态势，9月28日由于市场恐慌杀跌当日主力资金净流出47亿元，随后主力做空力度开始减缓，9月30日当天资金小幅净流入2亿元，本周五主力资金则大幅净流入85亿。整体来看，近4个交易日内，主力资金共流入35.6亿元。

　　与9月份主力资金流向形成鲜明对照的是，权重股正在成为市场重点关注的对象。大智慧超赢数据显示，银行板块资金大幅净流入15.3亿元，成为统计期内主力净买入最多的板块。其中，浦发银行、民生银行两只蓝筹股资金合计净流入7.1亿元，此外，兴业银行、深发展、中国银行资金净流入也都超过了1.0亿元，而10月末将实现A股全流通的工行银行资金小幅净流出了0.18亿元。与此同时，房地产开发与经营业、有色金属冶炼及压延加工业板块，主力分别净买入5.9亿元和5.5亿元。统计期内资金净流入超过1.0亿元的行业还有，零售、煤炭采选、保险等9行业。

　　统计显示，有色金属板块中资金净流入金额居前的个股有：西部矿业、紫金矿业和中金黄金，其中，西部矿业5日增仓0.57%，主力持仓3.170%。房地产板块中，主力重点增仓的个股有：保利地产、金融街和招商地产，其中，保利地产主力增仓0.15%，主力持仓62.376%。煤炭石油板块中，主力资金增仓明显的股票有：中国石化、西山煤电和中国神华，其中，中国石化主力资金5日增仓0.11%，主力持仓19.051%。商业连锁板块中，主力资金主要流入了苏宁电器、豫园商城、百联股份等个股，其中，苏宁电器5日增仓0.34%，资金净流入18156.02万元。

　　昨日是十月份的第一个交易日，两市个股板块呈现普涨态势，黄金股全线封住涨停，并带动有色金属、煤炭两大板块分别大涨了9.51%和7.57%，而商业连锁、电子信息、计算机、运输物流、化工化纤、造纸印刷等板块也有不俗表现，相反，节前表现强势的酿酒食品、通信、医药、银行、电器、电力、教育传媒等板块走势相对弱于大盘。

　　科技板块风光不再

　　随着权重股板块的整体走强，节前备受市场追捧的科技板块有资金出逃的迹象。在各大板块资金流出排行上，通信板块以2.67亿元位居板块资金净流出首榜，板块中，中国联通、兆维科技、航天通信等个股资金净流出明显，其中，中国联通主力5日减持0.23%，累计资金净流出3.09亿元。电子信息板块同样成为资金净流出的大户，近4个交易日资金净流出额高达2.41亿元，板块中，中信国安、厦门信达、上海金陵资金流出明显，其中，厦门信达主力4日减持2.65%，资金累计净流出0.51亿元。此外，钢铁、工程建筑、汽车、农业、运输物流等板块4日资金净流出金额也都超过了1亿元，其中，钢铁、工程建筑板块主力资金净流出额分别为1.9亿元和1.7亿元。

　　数据显示，交通设施板块中，主力资金减仓明显的股票有：四川成渝、赣粤高速和天津港，其中，四川成渝主力5日减仓3.47%，资金净流出9184.51万元。钢铁板块中，主力资金减仓明显的股票有：武钢股份、唐钢股份、包钢股份，其中，武钢股份主力5日减仓0.23%，主力持仓26.869%。教育传媒中主力资金减仓明显的股票有：歌华有线、中视传媒、东方明珠，其中，歌华有线主力5日减仓0.29%，目前主力持仓35.061%。

　　成交量决定反弹高度

　　节后第一个交易日，市场大涨迎来十月的开门红。受“十一”长假期间，美欧、港股等外围市场稳步回升及国际金价创出历史新高等利好因素刺激，两市大盘高开高走，在黄金、有色、煤炭石油等资源类板块强势推动下，指数呈逼空上扬态势，沪指连续收复2800点、2900点和半年线等多个关口。两市有80只个股涨停，其中有色、煤炭石油板块中涨停个股近50只。全天上证综指大涨132.29点，涨幅达4.76%，收于2911.72点；深成指上涨594.38点，涨幅达5.30%，收于11801点，两市成交量较前一日有所放大。

　　回顾节前大盘走势，指数经历连续杀跌之后做空动力相继减弱，市场惜售心理明显，金融房地产等权重板块表现出明显的护盘迹象。这与大盘在9月初的探底反弹情形非常相似，皆有金融地产搭台、有色煤炭唱戏的趋势。我们认为，由资源股主导的节后首日“井喷”行情，彻底打破了A股市场节前的低迷震荡格局，而沪深股指成功站上半年线，更是极大的鼓舞了市场人气。结合大智慧超赢资金流判断，预计短期大盘有望保持超跌反弹，不过两市成交额能否继续呈放大态势，将决定反弹高度。

　　综合来看，目前市场的上涨还来自涨势本身，大盘的短期强势推动节前离场的资金入场回补，造成了个股的普涨。而大家最关心是大盘是否已经调整到位，新的升势是否已经开始。对此，我们认为，由于新股扩容、再融资加速、创业板开闸、信贷紧缩、限售股解禁洪峰将至等影响市场资金供给的负面因素并未得到彻底改变，所以，10月取得开门红容易，但整月能否持续将走强仍有待观察。操作上，目前大盘尚属于反弹阶段，可以挑选超跌和强势股进行波段操作，考虑到10月份不确定因素较多，建议投资者仍需控制仓位，不可盲目看多。

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