世基投资 罗燕苹

　　虽然节前最后一个交易日大盘表现相对较弱，缩量反弹体现出浓厚的观望心态。但是我曾重点分析四季度的表现很可能好于预期。这是因为“从长期趋势来看，股市长期走势由宏观经济和基本面走势决定的，融资等因素只是造成短期资金面失衡，不会改变市场长期运行趋势。……从基本面来看，在去年末我国经济经历低谷以后，现在回暖的趋势并未结束，全球经济也在逐步好转。世界主要国家央行均表态要持续刺激经济，经济形势的好转和流动性的宽松将有利于四季度行情的展开。”

　　从长假期间外围市场的表现来看，随着反弹之后的美元指数再创新低，美国股市出现了小V型反转的走势，最近三个交易日美国主要股指出现红三兵的形态，强势十分明显。国际金价更是连续四个交易日上涨，创出历史新高。受其影响，国际有色金属期货价格也水涨船高。这些因素刺激了今天黄金股和有色金属板块的强势表现成为推动大盘反弹的主要动力，另一方面美元指数下跌提升通货膨胀预期，银行和地产等受益通胀的大盘蓝筹股也出现大幅反弹。这些权重股的出色表现导致两市大盘温和放量大涨，不仅将5日和10日均线踩在脚下，也成功突破30日均线和半年线两个重要技术压力位。

　　或许美中不足的是今天的成交量仍未能有效放大，在权重股大涨的背景下，上证指数单边量能并未突破1000亿元。但是在今天有大量新股集中申购对市场形成一定压力的背景下，量能均较节前最后一个交易日放大三成。考虑到市场心态不稳，大盘开盘大涨，导致追高动力不足，目前这种量能反而恰恰说明反弹之后持股者惜售。前期我们曾分析过，地量是一个区间的概念，确认地量需要一个缩量、放量再缩量的过程。从技术上看，大盘成功突破30日均线和半年线后有个回抽确认的过程，因此，短期大盘很可能再度出现缩量整固，但从长期趋势来看，利空已提前释放，10月的行情值得期待。通货膨胀的预期以及季报披露周期的到来将令市场机会围绕受益通胀和预增预盈概念展开。

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