市场期待的节日行情没有如约而至，9月下半月的大幅调整，使得刚刚过去的第三季度，沪深股市的季度K线今年首次收阴，而且，这根阴线还伴随着历史天量。沪深股市由前两个季度的单边上涨转为宽幅震荡。

　　在3000点上下震荡

　　刚刚过去的9月份，沪深股市来了个小“过山车”，上半个月一路上涨并重返3000点大关。就在投资者认为节日行情将继续展开的时候，没想到下半月股市却掉头向下，一路下跌，跌回2700点一线，最终报收2779.43点，月K线为留有长长上影线的小阳线，月涨幅仅4.19%；深证成指报收11206.85点，月涨幅为5.87%。

　　9月收盘也是三季度收盘，有趣的是，三季度的K线，同样留有长长上影线，只是这根季度K线为小阴线，表明三季度是个大“过山车”的震荡走势。

　　今年前两个季度，上证指数均收出接近光头光脚的大阳线，三季度，这种单边上涨转为宽幅震荡。其中，7月份依然单边上涨，上证指数15.3%的月涨幅，为今年以来最大月涨幅，但8月份马上变脸，转为暴跌21.81%，创下15年来第二大月跌幅，9月份再次冲高回落。经过这轮“过山车”震荡，季度K线今年首次收出阴线，上证指数三季度下跌了6.08%，深证成指下跌了3.11%。

　　三季度上证指数上下震荡800多点，震幅达到28.33%。从波动范围看，实际上是围绕3000点关口上下波动，二季度末，上证指数离3000点只有一步之遥，三季度也就顺理成章地冲上这个重要关口，最高上摸3478.01点，但最终还是得而复失，最低探至2639.76点，2779.43点的收盘指数仍然在3000点之下。

　　三季度的最高点比3000点高了478点，最低点又比3000点低了360点，围绕3000点上下震荡的特点非常明显，这是三季度的主旋律，也说明3000点这个关口的重要性，多空双方围绕这个关口的争夺十分激烈。

　　历史天量意味什么

　　一个数据最能说明争夺的激烈性，那就是成交量。7月份上证指数冲上3000点，而这个月无论成交股数，还是成交金额均打破历史纪录，创出天量，足以说明3000点之上多空双方分歧是多么大。

　　7月份的巨量，造就了三季度的天量，三季度无论是成交股数，还是成交金额，均创下历史天量。然而，这个季度的K线却是收阴，这种现象在沪市历史上几乎没有，历史上季度成交量创天量的时候，伴随着的都是阳线。

　　不过，也要看到三季度的阴线跌幅不大，这根季度K线留有长长的上影线，更多地表明这是个震荡的季度，而目前还不能说胜负已决，如果今后能站稳3000点之上，那么，今年三季度的巨额成交量将成为扎实的基础。

　　事实上，在3000点的震荡并不意外，一则今年前两个季度的涨幅很大，获利回吐而震荡实属正常。二则从历史上看，上证指数历史性地从“2”时代进入“3”时代是2007年，当时在3000点并没有经过有效盘整，无论是时间还是成交量，3000点的基础都不牢靠，因此，围绕3000点的上下震荡恐怕难以避免，只有将3000点盘扎实了，今后才能成为有效支撑。

　　小盘股成为市场热点

　　造成三季度指数大幅震荡的主要因素是大盘蓝筹股，金融、钢铁、有色金属这些大盘股是上半年指数大幅上涨的主要功臣，但这些主流板块三季度出现大幅下跌，权重较大的银行、券商、钢铁等股票跌幅明显大于指数，如第一、第二权重股中国石油、工商银行三季度下跌了近12%，是拖累指数的主要因素。

　　经过上半年的修复性上涨，从整体看，沪深股市目前的估值水平已经回归合理区域，公司价值不再低估使市场失去上涨动力，这是大盘蓝筹股回落、指数震荡整理的一个内在因素。

　　但是，个股的活跃度并没有消失，只是从大盘股转向小盘股和题材股，典型地反映在中小板指数上，该指数三季度依然开出小阳线，与四季度即将推出创业板有很大关系。三季度涨幅较大的是物联网概念等题材股，而这些股票大幅上涨主要出现在9月份，典型的如厦门信达、远望谷以及大杨创世等牛股，既位于9月份涨幅前列，也位于三季度涨幅前列(9月个股涨跌幅以及三季度涨跌幅前列的部分个股见A10版、A11版、A12版的表格)。

　　小盘股的活跃似乎在为创业板的推出进行热身，新股也是三季度的热点，从7月份桂林三金、万马电缆上市，到9月底10只创业板新股集中发行，新股一直是三季度的热点。尽管首批上市新股仍然遭遇暴炒，但这些股票最终都是大幅下跌，像四川成渝、中国建筑都位于跌幅前列，到9月底4只中小板新股平稳上市，恶炒新股风气终于得到抑制，这为10月份创业板推出创造了良好条件。

　　总体看，三季度是回归理性、暂时休整的季节。 本报记者 连建明

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