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　　2001年以来共经过了8个国庆节，节后上证指数首日行情，有4次上涨、4次下跌，上涨概率占50%

　　关键是趋势而不是长假

　　□ 金百灵投资

　　随着国庆长假的来临，越来越多的投资者在考虑是持股过节还是持币过节，从而使得市场的长假效应再度成为媒体关注的焦点。但从相关数据来看，长假本身并不是决定投资者是持股还是持币的主要因素，而是需要考虑的是趋势因素。

　　趋势力量为主

　　从以往经验来看，似乎长假具有一定的放大市场趋势的能量。极有可能在节日期间经过充分交流后加剧投资者的抛售心理。如果市场处于多头状态，那么，则有可能会加剧投资者在节后的加仓心理。反之，节前一直调整，那么，节后会加速调整。

　　也就是说，长假本身并不会产生做多能量，只是因为在长假期间，各路资金对趋势的认识在充分沟通与重新审视当前市场运行格局后，更趋于一致，从而释放出更多的做多能量。因此，在多头格局中，长假过后会出现加速上涨的态势，较为典型的是2000年的春节假期，当时A股市场已运行在1999年至2000年的那轮由网络科技股引导的牛市周期中，所以，春节长假过后，配合利好消息的影响，使得多头能量释放至极致，上证指数大涨9.05%，随后持续三个交易日上涨10.30%。而在2006年的春节假期、2006年的国庆假期也因为当时A股市场处于2006年至2007年的牛市周期中，故A股市场出现了长假过后的持续上涨态势。由此可见，长假期间延续了原先的市场运行趋势，只不过可能由于新信息等因素的叠加而使得原先的趋势变得略微陡峭一些罢了。

　　当然，从相关数据看，即便长假期间前后走势出现短暂不一致的现象，如2009年春节长假前的最后一个交易日下跌0.72%，但节后第一个交易日则上涨1.05%，接着持续三个交易日上涨5.86%，表面看来，似乎表明长假前后的走势并不趋于一致，似乎在否认了趋势的力量。但实质上，打开上证指数的日K线不难发现，春节长假前后的走势正处于1664点至3478点的强反弹的趋势格局中，正由于此，节前的最后一个交易日下跌并不意味着节后会下跌，相反由于趋势的力量，使得节后A股市场再度延续着原先的趋势进一步盘升，这也充分表明了并不能以节前某一个交易日的走势来判断是持股过节还是持币过节，关键在于认识到市场的趋势。

　　那么，为何趋势会有如此大的力量呢？因为趋势的形成往往是各种因素的叠加，也就是说，如果趋势向上，也就意味着政策面、市场面、资金面等都会向着上升趋势的角度倾斜，那么，即便是长假，有的也是诸多利好消息的综合信息，在2000年春节后，上证指数大涨9.05%的推动力也是当时A股市场迎来新股向二级市场投资者配售的利好信息。反之，如果市场的趋势是向下，那么，影响证券市场走势的相关因素，本身也就存着向坏的方向变化的可能性。而长假期间，不确定性因素较多，极有可能会使得那些原先对证券市场趋势产生不利作用的因素在长假期间进一步恶化，从而加剧了长假后的市场因素。

　　持币过节为上策

　　在目前背景下，持股过节还是持币过节，主要还是从趋势的角度来确定最终的决策。就目前看，无疑是持币过节为上策，一是因为当前A股市场的趋势并不佳，至少从一个中期趋势看，当前上证指数是从3478点以来的调整趋势，尤其是7.29的那根天量长阴K线说明了市场中期趋势较为谨慎。所以，这一趋势的延续，且根据市场以往的经验走势等因素，持币过节似乎更为轻松一些。二是因为目前影响着A股市场调整趋势的因素也未充分释放出做空的能量，尤其是关于地产行业的“金九”数据究竟如何，市场分歧很大，一旦地产行业的“金九”数据低于预期，这就意味着地产行业将步入调整期。

　　与此同时，长假期间的外围市场也处于不确定的走势中，尤其是美元指数不确定性加剧了国际大宗商品价格的不确定性，所以，在操作中，建议投资者尽量持币过节。当然，对于资金量大的投资者来说，由于考虑到配置问题，非要持一些股票过节的话，也尽量建议关注题材预期仍相对强烈的甲感概念股等品种，但仍然不建议重仓。