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　　东海证券研究所 王凡

　　今日市场呈现出缩量大幅调整的走势。早间消息面上，上周五美股下挫，G20峰会表示要继续刺激经济增长；国务院常务会议原则通过《文化产业振兴规划》。此外，周末也有部分对市场较为不利的因素，如成品油价格节后极可能下调，汇金公司增持三大行基本结束，创业板企业持续大批过会等等。今日早间沪深股指双双高开，并一度有较为有力的上冲动作，但股指反弹逼近半年线2878点后遭遇到较大压力，市场出现逐波下跌，午后在港股大幅调整的带动下A股也出现快速跳水。最终沪深股指双双缩量大跌，日K线上收出中阴线，股指再度向前期低点逼近。今日市场成交量再度创出近期新低，假日情绪日益浓重，市场正以持续调整的方式静候本周三巨量申购资金解冻回流市场。

　　从近期外围市场来看，逐步改变了前期的上扬趋势而转为调整，对A股的负面影响日益加大，今日早盘市场表现尚可，但午后正是在港股大跌的带动下出现跳水。上周四美联储例会宣布维持0-0.25%的联邦基准利率区间不变，显示出美国宏观经济向好的态势。在维持基准利率区间不变的状况下，美联储同时对机构按揭资产和机构债务减少了购买频率和延长了购买期限，美联储也正在考虑如何适当的收回去年金融危机中注入市场的流动性。这导致了近期欧美市场的普遍调整，也在改变投资者的预期。尽管上周末G20峰会各方表示继续实施刺激性经济政策，但一些经济复苏较快的国家已经有不同的声音出现，开始将通货膨胀作为首要关注点。这些情况表明，后一阶段，外围市场的影响或将继续不利于A股，这也是近期沪深股指持续弱势的主要原因之一，市场在寻求规避长假期间外围的波动风险。

　　但今日市场中也有一些值得重点关注的动向。一是中国中冶逼近发行价。实际上该股的H股上市当天即跌破发行价，A股近期极可能步其后尘，但从历史上来看，破发往往会引起管理层的高度关注，一旦融资出现困难，市场往往又会倒逼出不少政策利好。二是成交量出现急剧萎缩，上海市场仅仅772亿元的成交金额，再度创出近期新低。因此，在周三申购资金解冻之前，市场仍将维持震荡探底的格局，但如此小的量能和抛压，指数也将难以再出现大的调整，考虑到本周三是三季度基金计算季度末市值的时点，节前最后两个交易日股指有望逐步回稳。

　　技术形态上，股指今日再度缩量收出中阴，基本宣布了半年线的有效向下突破，将导致部分技术派投资者止损盘出局，这也是今日午后股指加速下跌的原因之一。在半年线有效突破之后，股指的下一个强支撑位将指向前期低点2639点。在如此低的成交量之下，预计近期股指仍将有一个无量空跌探底的过程，但伴随着周三申购资金的解冻回流，股指有望在前期低点上方逐步企稳。操作策略上，市场处于震荡探寻底部之中，建议分批逢低吸纳，关注中部崛起题材、科技股和部分基金重仓品种的交易性机会。