持股还是持币 节后会怎么走
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周五市场所有的注意力都在10只创业板股票的发行上，与之相对应的是主板市场的毫无生气的表现——上海综指全天震荡52点，成交835亿，这个成交量仅相当于今年3月2000点时候的水平，而前期强势个股更是出现了惨烈的杀跌走势，这表明短线资金有套现打新的可能。而本周也是国庆长假前最后一个完整的交易周，从全周表现来看，受到集中扩容和长假因素影响，两市也是呈现且战且退的走势，这也反映出投资者对所谓国庆维稳行情临近结束的担忧，所以从这一点来说，投资者的信心实际上是还是相当脆弱的。
下周将是长假前最后三天，虽然新股发行压力将暂时没有，但长假因素所带来的不确定性依然会让市场存在一定压力。节后会怎么走？该持股还是持币过节？相信会是周末各大媒体讨论的重点问题。纵观这一次的调整实际缘于三大原因：流动性的担忧、基金仓位过高、集中扩容。不过就流动性而言，市场之前的担心似乎显得有些多余，根据有关信息来看，9月份的新增信贷情况仍然较为乐观，当月的贷款增长可能高于8月份的4104亿元。所以一旦节后陆续公布的经济数据超出市场预期，相信会对此前的走势做出修正。至于基金仓位问题，从已经公布的信息来看，基金目前更多的还是在做结构性调整，而保险、QFII在8、9月都有一定程度的增仓，所以后续资金还是有保证的。最后可能就是最令人头疼的扩容问题，新股的IPO、老股的再融资，一次次冲击市场的承受能力，根据我的了解，创业板在首发10股之后，节后还有可能出现一到两次的集中发行，因此类似于近期的这种分流状况还有可能发生，直到市场对于申购创业板的风险和收益有了合理认识之后才会趋于平静，而10月还有一个扩容压力就是大小非解禁，按目前的市值水平估算，10月解禁市值规模高达20000亿元以上，这不仅是2009年解禁额度最大的一个月，也是股改以来单月解禁额度最大的一个月，虽然这其中实际抛售数量不会太大(工商银行、中国石化、上港集团占了解禁的绝大部分)，但它所带给市场心理层面上的影响还是不容忽视的。所以未来影响市场最大的因素应该还是在扩容的压力上。
不过正如我们之前所强调的，大盘这一次调整和经济没有太大联系，甚至说是脱离了经济的真实变化。截止周五大盘收盘是在2838点，而在去年奥运之前大盘也同样在2800点附近，不过去年的经济环境和现在根本不可同日而语，2800点以下出现连续大跌的可能性已经很小了。再有我们强调过，三季度上市公司业绩环比将肯定会出现增长，而在今年6月30日，上海综指收在2959点，所以作为经济晴雨表的股市理应会出现正向的反映，因此我还是那个观点：2800点是当前市场合理的价值中枢，即便因为短线扩容压力带来恐慌性抛售，指数在2800点以下的时间和空间都不应该太久、太大。所以明白这一点之后，“是持股还是持币过节？节后会怎么走？”，这些问题都有了答案。
北方万盛 陈操
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