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　　□山东神光金融研究所 李金龙

　　沪深大盘自9月3日收复120日半年线以来，近期一直在半年线和60天均线之间不足300点的箱体空间内震荡整理，受创业板加速推出等因素的影响，上周大盘在60天均线下方止步，并再次转头向下，半年线短期再次面临严峻考验。考虑到新股密集发行、大盘股走势疲软，一旦半年线再次失守，那么后市行情将不容乐观。

　　创业板招股速度超预期

　　创业板发审会上周四、上周五审核通过了13家公司的IPO申请后，本周一就又有10家创业板公司火速启动招股工作，10家公司将在本周五同时申购，预计国庆节后即可正式挂牌。另外，本周一到周四证监会均安排有公司上创业板发审会，由于初审通过的创业板公司有149家之多，后面有更多的公司在排队等候，陆续步入审核、发行周期，预计创业板发审会今后仍将密集召开。

　　创业板首批公司挂牌时间比原先市场预期的10月底有明显提前，其对市场的影响有待观察。而短期内，本周三主板市场大盘股中国国旅和本周五10家创业板公司将集中交叉申购，对市场资金面的短期冲击不容忽视。

　　半年线再次面临考验

　　60天均线作为所谓的“牛熊分界线”，笔者近期分析了其重要性，从上周四的走势来看，有向上突破的架势，但上周五的百点长阴线，使这一希望落空。笔者此前分析，如果后市有效突破60天均线，那么未来行情仍有可能再次挑战前期3400点高点；而如果后市60天均线不能有效突破，并再次转头向下的话，要谨防近期的反弹是对60天均线破位后的回抽确认行情。目前来看，出现后一种情况的概率正在增大。

　　目前市场仍运行在60天均线和120日半年线所构成的箱体中，向上和向下突破都有可能。短期来看，半年线正再次面临严峻考验。经过3个交易日的调整，5天、10天均线再次死叉下行，上证指数也再次跌破20天、30天均线，下方将直接考验2870点附近的半年线支撑，同时2870点附近也是本周一的低点所在，如果后市大盘再次跌破该点位，那么大盘将不可避免继续向下寻求支撑，后市行情将不容乐观。而如果在半年线上方止跌回稳，且大盘股开始走强，那么后市大盘仍有望突破60天均线再次挑战前期高点，因此近期要适当控制仓位，做好两手准备。

　　关注大盘股、小盘股轮换

　　8月大跌之后，市场热点风格明显从大盘股转向小盘股，近期大盘股指数60天均线都未能突破，而小盘股指数(中小板指)已达到8月初的高点附近，创投概念、物联网、甲型流感等题材股的炒作是小盘股走强的重要原因。但后市大盘要向上冲关，必然是由大盘蓝筹股来带动，而只有使近期疯狂炒作的小盘题材股先跌下来，才能使部分资金转入相对安全的大盘蓝筹股中，从而带动指数走强。

　　近期钢铁、石化、银行等大盘股持续下跌后，能否吸引资金介入值得关注。因此，后市要密切关注本次调整后，能否完成从小盘题材股向大盘蓝筹股的风格转换，如果能成功实现风格转换、大盘股开始走强，后市可谨慎乐观；否则仅仅一味地炒作题材股，指数将难有好的表现。另外，一旦蓝筹股和题材股集体走弱，那么大盘继续向下寻求支撑将不可避免。