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　　广州万隆

　　核心提示：应该说，大国之间的博弈可能将向人民币汇率施压，而这可能刺激境外游资利用这一因素博弈人民币汇率走势。加之近期国内率先进行了信贷微调，从而让国内资金的价格走高，也必然受到各类境外资金的关注。

　　应该说，大国之间的博弈可能将向人民币汇率施压，而这可能刺激境外游资利用这一因素博弈人民币汇率走势。加之近期国内率先进行了信贷微调，从而让国内资金的价格走高，也必然受到各类境外资金的关注。

　　最值得重视的是，近期香港市场表项强势(金融地产股走势强劲)，都很可能和人民币资产因素相关。

　　一、贸易博弈让游资对人民币寄予一定希望

　　近期美国特保案反应出美国针对中国进出口贸易施压，并在其难以达到目的的情况下，可能进一步在中国出口的钢材上做文章，德国也有样学样的针对中国太阳能产品出口施加压力。

　　从某种程度上来看，这意味着欧美大国在国内需求有限并逐步缩减的背景下，开始将目光转向国外市场。正因此，中国的出口市场成为其博弈的对象之一，并对人民币汇率增加压力也可能成为其重要目的之一。

　　那么在此背景下，一些游资借用这一因素借题发挥，从而在这种复杂的动态变动中博弈人民币汇率走势是大有可能的。

　　二、国内外利率落差

　　值得注意的是，当前阶段部分国内银行调高了外汇利率水平，其根本正是出于对本币本身承受的压力而言的。由于国内提前进行了信贷政策的微调，相比其它主要经济体而言，我国的资金利率开始有一定提升，银行间利率近期都开始上涨。从理论上来说，利率高和本币升值压力大的国家，一般更受境外资金的青睐。

　　在这种大背景下，游资更愿意关注中资资产也在情理之中。

　　三、港股异常走高藏玄机

　　近期港股表现得十分强势，恒生指数在半个月内反弹百分之十几再次创出新高，其中金融地产股涨幅颇多。按照一般逻辑来看，资金大规模涌入地产金融几乎是和本币资产的升值预期有一定关系。当然从大环境来说，其进行短期波动套利的可能性也较高。

　　实际上，香港股票市场历来被认为游资进入内地的桥头堡。尤其在本币升值压力下，香港股票作为中资资产的载体，往往也备受青睐。值得注意的是，在某种程度上来说，由于内地对资金的严厉监管，很多境外游资往往索性就利用香港市场直接套利。