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　　证券通

　　上周周五一天的大幅下挫抹去了市场前几个交易日的获利，表明市场情绪依然脆弱。展望未来，政策面上，十七届四中全会透露出要保持宏观经济政策连续和稳定；基本面上，未来两周将是经济数据的真空期，各地房地产成交量等数据将成为市场关注重点。另外，国庆假期临近，市场也将非常关注黄金周的消费表现，可能也会给消费相关板块提供一定的支持。综合来看，市场仍将延续震荡走势，国庆长假之前市场波动可能加大。一个可能的风险因素是海外市场的表现，自七月中旬以来海外市场已经连续上涨两个多月时间，风险在逐步累积，如果其短期调整，将给A股走势带来一定的负面影响。行业选择方面，基于对市场近期总体走势的判断，我们推荐内需中盈利改善趋势明确的行业，包括消费相关板块。我们在此期周报中也重点分析了盈利披露期前后可能具有阶段性机会的部分中游行业。

　　本周专题：汽车和房地产销售：好得难以置信，所以你应该质疑

　　在这里我们仅仅从一个观察角度——当前销售与历史趋势的偏差——来探讨汽车和房地产销售未来变化的可能性。从历史数据来看，这两个行业最近的销售表现是明显超趋势的。这要么预示着未来将出现回归趋势的阶段，要么是一个新趋势的建立(也就是一个结构性变化的出现)。前者给这两个行业销售的持续性带来疑问，而相信后者的投资者应该找到充分的证据使自己相信在宏观经济相对低迷的条件下行业能够出现跳升性的结构性变化。我们倾向于前者，因此对汽车和房地产板块的中期相对走势表示谨慎。